美國時(shí)間 12 月 16 號，那個(gè)管理著華爾道夫、康萊德(Conrad)等一批酒店品牌的希爾頓(Hilton)集團(tuán)宣布，他們要把旗下的酒店地產(chǎn)業(yè)務(wù)剝離出來，并將其轉(zhuǎn)變一支房地產(chǎn)投資信托基金(REIT)。

　　這涉及到希爾頓在全球范圍內(nèi)的自營及租賃地產(chǎn)酒店業(yè)務(wù)。分析師預(yù)測，這些酒店所占用的地產(chǎn)價(jià)值就在 100 億-120 億美元。消息公布后，希爾頓的股票當(dāng)天就上漲了 5.2%，是兩年以來漲幅最大的一次。

　　希爾頓于 2013 年上市，在此之前，今年的股票價(jià)格已經(jīng)下降了 14%。“希爾頓把房地產(chǎn)分離出來后，幾塊業(yè)務(wù)估值的總和會比原來更高。” Green Street Advisors 的分析師 Lukas Hartwich 表示。

　　希爾頓是全球規(guī)模最大的酒店集團(tuán)之一，目前在全球范圍內(nèi)打理著超過 4500 家酒店，但其中只有 147 家酒店是希爾頓自己購買、或是租用土地物業(yè)的，而且全部集中在高端品牌線上。

　　在酒店行業(yè)，這種“輕資產(chǎn)”模式在過去幾十年特別盛行：不用花大價(jià)錢自己購買土地，只需要向那些有地的公司輸出品牌和管理經(jīng)驗(yàn)，就能迅速擴(kuò)大門店數(shù)和影響力。這也是為什么那些外資高星級酒店的名字，很多都是“地產(chǎn)商+酒店品牌”的組合(比如上海的“元一希爾頓”，或是北京的“北辰洲際”)。

　　投資人對這支房地產(chǎn)信托基金也非常感興趣，因?yàn)樾磐谢��?90% 的收益都必須作為紅利發(fā)給股東，這些紅利還不需要向政府繳納個(gè)人所得稅。對于股東來說，紅利收入會更穩(wěn)定。同時(shí)，分離出來的信托基金幾乎不需要上交任何企業(yè)所得稅。

　　美國的房地產(chǎn)行業(yè)正在從金融危機(jī)的影響中緩慢恢復(fù)過來，超市、餐館、賭場和零售都嘗試著分離地產(chǎn)做投資，希望從中獲利。從 2008 年開始，美國的房地產(chǎn)投資信托基金從原先的 136 個(gè)變成了現(xiàn)在的 216 個(gè)。

　　零售商 Sears 今年 6 月也分離出了一部分地產(chǎn)，連麥當(dāng)勞和梅西的投資人也坐不住了，不停給公司施加壓力，不過麥當(dāng)勞之前明確表示不拆分地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

　　希爾頓已經(jīng)向 IRS(美國國內(nèi)收入署)提交了分離地產(chǎn)的申請，如果審核通過，希爾頓將變成兩個(gè)公司，投資者需要思考的下一個(gè)問題則是：“我到底應(yīng)該投它的酒店管理業(yè)務(wù)，還是投房地產(chǎn)業(yè)務(wù)?”（來源：好奇心日報(bào) 記者：溫欣語）

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