甩賣沃爾瑪：9家沃爾瑪公司均以1元錢出售

　　2006年，華潤(rùn)集團(tuán)通過控股深國(guó)投間接持有沃爾瑪股份。在如今實(shí)體經(jīng)濟(jì)疲軟的背景下，同時(shí)也為了讓深國(guó)投貫徹聚焦金融業(yè)務(wù)的目標(biāo)，出于業(yè)態(tài)與盈利收益的考慮，放棄沃爾瑪，是自然之選。

　　零售板塊的業(yè)務(wù)還在整合中，華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)已經(jīng)更名為華潤(rùn)啤酒了。

　　10月12日，在股東特別大會(huì)上，華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)有限公司正式更改為華潤(rùn)啤酒(控股)有限公司，華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)剝離零售業(yè)務(wù)在內(nèi)的非啤酒業(yè)務(wù)正式告一段落。零售業(yè)務(wù)收歸母公司華潤(rùn)集團(tuán)，一邊收拾樂購(Tesco)的爛攤子，另一邊趕緊轉(zhuǎn)讓旗下華潤(rùn)深國(guó)投投資有限公司持有的21家沃爾瑪?shù)墓蓹?quán)。

　　近些年，由于面臨行業(yè)調(diào)整和電商沖擊，零售企業(yè)增速放緩，日子不好過。華潤(rùn)自己的零售業(yè)務(wù)發(fā)展不像永輝那么突出，但不至于負(fù)增長(zhǎng)。讓華潤(rùn)頭疼的是收購巨額虧損的英國(guó)零售企業(yè)樂購，從目前看來，這筆交易正處在最困難的磨合期：今年2月，華潤(rùn)萬家啟動(dòng)融合計(jì)劃以來，人事矛盾不斷，出售樂購門店，加上樂購不太好看的業(yè)績(jī)，這樁一開始就不被人看好的交易目前仍陷在泥淖中。

　　近期，華潤(rùn)集團(tuán)又開始對(duì)零售板塊進(jìn)行整合，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所近日發(fā)布的信息顯示，華潤(rùn)集團(tuán)旗下華潤(rùn)深國(guó)投投資有限公司擬以合計(jì)33.35億元的掛牌價(jià)格，轉(zhuǎn)讓所持的21家沃爾瑪35%的股權(quán)項(xiàng)目和相關(guān)債權(quán)，其中9家公司均以1元出售。此次華潤(rùn)深國(guó)投出售的21家沃爾瑪公司相關(guān)股權(quán)中，除了東莞沃爾瑪百貨有限公司出售的是其持有的全部25%股權(quán)外，其他20家均為持有的35%股權(quán)，其中有3家還同時(shí)出售相應(yīng)的債權(quán)。

　　值得一提的是，2006年10月份，華潤(rùn)集團(tuán)以17.4億元控股深國(guó)投，華潤(rùn)通過收購深國(guó)投間接持有沃爾瑪股份。90年代沃爾瑪進(jìn)入中國(guó)時(shí)，由于政策對(duì)外資企業(yè)在華經(jīng)營(yíng)的限制，外資企業(yè)通常選擇與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)建立合資企業(yè)的方式開展業(yè)務(wù)。在深圳，沃爾瑪選擇與深國(guó)投建立合資企業(yè)，深國(guó)投幫助沃爾瑪去各個(gè)地方選點(diǎn)，拿營(yíng)業(yè)執(zhí)照，找合作伙伴和場(chǎng)地。

　　2003年中國(guó)加入WTO后，很多外資企業(yè)都把股權(quán)買回來。但沃爾瑪跟深國(guó)投的股份沒有變化，還是留在合資企業(yè)中。直到2008年，深國(guó)投的金融類資產(chǎn)和地產(chǎn)、實(shí)業(yè)投資等資產(chǎn)才實(shí)施分類整合。深國(guó)投在華潤(rùn)集團(tuán)的主導(dǎo)下逐步剝離非金融業(yè)務(wù)，試圖聚焦金融業(yè)務(wù)，成為華潤(rùn)集團(tuán)主要的金融平臺(tái)。當(dāng)時(shí)沃爾瑪中國(guó)的股權(quán)資產(chǎn)已經(jīng)被列入被剝離范疇。記者致電深國(guó)投信托副總經(jīng)理路強(qiáng)時(shí)，他表示，沃爾瑪?shù)墓蓹?quán)出售由華潤(rùn)集團(tuán)操作，具體情況他們并不了解。

　　根據(jù)上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所的掛牌信息，廣東、湖南、河南、湖北、安徽、河北、重慶、沈陽、江西等地的9家沃爾瑪公司35%股權(quán)均以1元錢出售，且不需繳納保證金，不過這9家企業(yè)當(dāng)中有8家去年出現(xiàn)虧損；在凈資產(chǎn)方面，今年前5個(gè)月，9家公司均為負(fù)，其中沃爾瑪沈陽凈資產(chǎn)為-1.4億元，沃爾瑪重慶凈資產(chǎn)為-1.29億元。

　　“對(duì)華潤(rùn)來講，沃爾瑪?shù)墓蓹?quán)沒有太大的意義。合資企業(yè)不賺錢，小股東也沒有話語權(quán)，把它賣掉也是情理之中的。”零售專家丁利國(guó)對(duì)《中國(guó)企業(yè)家》表示。1996年4月加入法國(guó)家樂福集團(tuán)任中國(guó)區(qū)全國(guó)發(fā)展總監(jiān)的丁利國(guó)是家樂福中國(guó)區(qū)的首位雇員，見證和經(jīng)歷了家樂福與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手沃爾瑪進(jìn)入中國(guó)發(fā)展壯大的整個(gè)過程。外資企業(yè)之所以選擇中方合作伙伴，主要為了拿營(yíng)業(yè)執(zhí)照。在合資企業(yè)中，管理和大股東都是沃爾瑪，少數(shù)股東沒有太大的發(fā)言權(quán)，唯一的好處就是分享紅利。但對(duì)于外資企業(yè)來說，特別是連鎖企業(yè)，由于采購集權(quán)，總部和門店的利潤(rùn)是可控制的。這對(duì)對(duì)合資企業(yè)的少數(shù)股東肯定是不利的。沃爾瑪中國(guó)總部是百分百自己的，但合資企業(yè)要跟合作伙伴分享。再加上，近幾年行業(yè)調(diào)整和電商沖擊，零售企業(yè)增速放緩，沃爾瑪很多合資企業(yè)，基本處于虧損狀態(tài)。分不到利潤(rùn)，很多中方也就選擇放棄，把股權(quán)出售。

　　9家沃爾瑪公司均以1元錢出售，因?yàn)檫@9家合資企業(yè)都處于虧損狀態(tài)，這種情況下不可能有對(duì)價(jià)。很少有人會(huì)去買少數(shù)股東的股權(quán)，況且合資企業(yè)本身又不賺錢。所謂一元轉(zhuǎn)讓就是，誰感興趣就去做沃爾瑪?shù)暮腺Y企業(yè)的股東，買了股權(quán)就得承受合資企業(yè)的盈虧。華潤(rùn)轉(zhuǎn)讓掉這幾家公司也就不再承擔(dān)以后的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。“一塊錢轉(zhuǎn)讓也不一定有人會(huì)接，原則上大多數(shù)情況下都是大股東買回出售的股權(quán)，外資企業(yè)也不希望來一個(gè)新的股東。”丁利國(guó)說。

　　沃爾瑪表示：“充分尊重合作伙伴的投資決策，合作伙伴轉(zhuǎn)讓其少數(shù)股權(quán)的不會(huì)影響沃爾瑪在中國(guó)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展”。同時(shí)稱：作為一家致力于成為中國(guó)最值得信賴的零售商，沃爾瑪對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)充滿信心，并致力于在中國(guó)的長(zhǎng)期投資與發(fā)展。

　　華潤(rùn)集團(tuán)方面表示，此番轉(zhuǎn)讓只是一個(gè)商業(yè)決定。業(yè)內(nèi)人士稱，華潤(rùn)集團(tuán)是要整合大而不強(qiáng)的零售格局。但丁利國(guó)認(rèn)為，出售沃爾瑪股權(quán)對(duì)華潤(rùn)的整體布局沒有太大影響，出讓股權(quán)獲得的資金主要填補(bǔ)了彌補(bǔ)樂購虧損的現(xiàn)金流缺口。2014年華潤(rùn)萬家虧損13.59億，從財(cái)報(bào)來看，華潤(rùn)萬家收購TESCO合資花費(fèi)了9.06億。雖然華潤(rùn)萬家主體繼續(xù)保持盈利，虧損的主要是TESCO合資公司。業(yè)內(nèi)人士分析，從已經(jīng)公布的半年報(bào)來看，華潤(rùn)萬家光商譽(yù)減值就做掉20億，而TESCO合資才虧損2.8億，因此華潤(rùn)萬家做虧2015年財(cái)報(bào)并非空穴來風(fēng)。面對(duì)收購樂購的巨大資金缺口，出讓沃爾瑪股權(quán)無疑能給華潤(rùn)帶來直接現(xiàn)金流。（中國(guó)企業(yè)家 記者 呂泓霖）

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