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上周，蒙牛（02319.HK）、伊利（600887.SH）先后公布了半年報(bào)，在錯綜復(fù)雜的行業(yè)環(huán)境下，即便某些領(lǐng)域干得很漂亮，但“乳業(yè)雙雄”的表現(xiàn)似乎都很低調(diào)。
2015年上半年，蒙牛營收255.64億元，同比略降1.1%；凈利潤同比增長27.7%至13.39億元，凈利率也由2014年的4.7%提高到5.24%；伊利總營收301.51億元，同比增長9.76%；主營業(yè)務(wù)凈利潤同比增長16.11%至26.62億元，凈利率則從2014年的7.61%提高到8.92%。
總體業(yè)績來說，自2014年伊利、蒙牛雙雙跨入“500億俱樂部”后，2015年上半年?duì)I收規(guī)�；灸軌蛑稳陿I(yè)績的增長預(yù)期。尤其值得關(guān)注的是，蒙牛上半年?duì)I收雖有略降，但盈利水平大幅提升，一直很自卑的凈利率半年內(nèi)提高0.54個百分點(diǎn)；伊利的亮點(diǎn)則是逆市增長，營收凈利雙增長，在專項(xiàng)奶粉企業(yè)紛紛下滑的背景下，伊利奶粉業(yè)務(wù)卻取得9.68%的增長，上半年就完成了33.4億元的銷售額。
細(xì)分領(lǐng)域來看，伊利蒙牛在液態(tài)奶市場可謂各領(lǐng)風(fēng)騷。上半年，伊利液態(tài)奶業(yè)務(wù)營收224.23億元，同比增長8.28%；蒙牛液態(tài)奶業(yè)務(wù)收入219.41億元，同比增長0.81%。伊利常溫液態(tài)奶整體市場份額上半年提高2.3個百分點(diǎn)至近30%，穩(wěn)居行業(yè)第一；蒙牛則憑借達(dá)能的助力，在低溫乳品領(lǐng)域大展身手，雙方2014年6月成立的合資公司全面運(yùn)營后，低溫乳品市場份額排名第一。
上半年宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境整體低迷，加上進(jìn)口常溫奶的沖擊，以金典、特侖蘇為主的高端常溫奶產(chǎn)品也面臨前所未有的壓力。即便如此，伊利金典仍然在1~6月保持20%以上的增長，常溫酸奶安慕希更是取得983%的銷售增長，上市僅一年多就突破10個億。
對于這種逆市增長，業(yè)內(nèi)有分析稱，沒有隨隨便便的成功，背后都有更深層次的因素。與蒙牛相比，伊利上半年在渠道上沒有進(jìn)行大刀闊斧的改革，而是在現(xiàn)有基礎(chǔ)上的嚴(yán)格管控。換句話說，就是要繼續(xù)以穩(wěn)健的姿態(tài)來實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的增長。
看得到的是業(yè)績數(shù)據(jù)，背后的戰(zhàn)略博弈絕不會在財(cái)報(bào)中公開的。相反，蒙牛上半年包括常溫奶、乳飲料、奶粉等業(yè)務(wù)在內(nèi)營收下滑，則是改革難以避免的陣痛。上半年，蒙牛持續(xù)推行通路精耕，在以經(jīng)銷商模式為主體的銷售模式基礎(chǔ)上，推動經(jīng)銷商對終端售點(diǎn)的有效管控，并加快發(fā)展公司直營模式，以增加直控終端售點(diǎn)的數(shù)量和直控銷量占比；同時(shí)推動渠道下沉，不斷地向廣大的鄉(xiāng)鎮(zhèn)及農(nóng)村市場滲透。
在一次與蒙牛高層的交流中，該負(fù)責(zé)人稱，隨著渠道扁平化改革，未來有望把經(jīng)銷商及終端網(wǎng)點(diǎn)發(fā)展成為配送服務(wù)商。雖然沒有具體細(xì)說操作模式，但明顯察覺到蒙牛在渠道上正在做文章。
目前，在乳業(yè)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段，渠道變革迫在眉睫，率先試水的如果成功，則會引領(lǐng)整個行業(yè)；如果失敗，則會為此付出代價(jià)。顯然，蒙牛對未來是極其渴望，已經(jīng)勇敢邁出了改革步伐。
根據(jù)荷蘭銀行最新發(fā)布的2014年全球乳業(yè)20強(qiáng)名單，蒙牛躍居第11位，伊利蟬聯(lián)10強(qiáng)。隨著多美滋納入蒙牛系旗下，未來蒙牛的奶粉業(yè)務(wù)短板就會補(bǔ)齊，進(jìn)而在規(guī)模上逐漸向伊利靠攏。那么，對于依靠有機(jī)成長的伊利而言，就面臨一個抉擇：是否需要通過兼并收購這個捷徑來擺脫蒙牛的追趕；對于一開并購路徑壯大的蒙牛，也需要考慮一件事：如何整合蒙牛系旗下的小伙伴，讓自身實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍。
雖然伊利沒有公開吐露心聲，但不排除近期有收購或者增資的打算；蒙牛方面則在半年報(bào)中強(qiáng)調(diào)，聯(lián)合戰(zhàn)略伙伴，建立集約化采購體系，降低采購成本，充分釋放與戰(zhàn)略伙伴的協(xié)同效應(yīng)。（一財(cái)網(wǎng) 張志偉）
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