業(yè)績救場必備彈藥
“炒股”副業(yè)，一定程度上還充當(dāng)著雅戈?duì)柕臉I(yè)績“救場者”。在服裝、地產(chǎn)虧損的年份，“炒股”總能及時救場，以保持雅戈?duì)枠I(yè)績穩(wěn)定。
雅戈?duì)杽?chuàng)始人李如成曾言：“沒有很強(qiáng)的金融支撐，企業(yè)很難有幾十年、幾百年的生存。”為此，李如成親自掛帥，與女兒一起主抓金融投資，地產(chǎn)、服裝等業(yè)務(wù)則交由部下執(zhí)行。
讓雅戈?duì)栐谕顿Y界名聲大噪的2007年，時值A(chǔ)股牛市，僅憑借減持中信證券4000萬股就使得其業(yè)績增幅超過220%。
一戰(zhàn)成名之后，2008年12月，雅戈?duì)枖y手上海凱石投資管理有限公司正式踏入股權(quán)投資領(lǐng)域。至此，服裝、地產(chǎn)和投資成為雅戈?duì)柕?ldquo;三駕馬車”。
“雅戈?duì)柗b和地產(chǎn)受到行業(yè)下行及國家宏觀調(diào)控的影響，自身并不可太多左右業(yè)績，但炒股便不一樣，由于雅戈?duì)柍跗趯ι鲜泄具M(jìn)行股權(quán)投資，成本較低，且投資范圍廣。一旦服裝和地產(chǎn)業(yè)績不振便可以通過減持股票套現(xiàn)以保持業(yè)績穩(wěn)定，另外還可以為地產(chǎn)服裝帶來即時現(xiàn)金流。”上海當(dāng)?shù)匾幻侥既耸扛嬖V時代周報記者。
不過，從雅戈?duì)柕?ldquo;三駕馬車”對業(yè)績的貢獻(xiàn)來看，它們幾乎呈互為消長的關(guān)系。
2008年，雅戈?duì)枌?shí)現(xiàn)營收107.8億元，服裝和地產(chǎn)凈利潤分別增長28%和181%，證券投資則虧損13.17億元，因而凈利同比下降36.5%。若無投資業(yè)務(wù)拖后腿，雅戈?duì)栔鳡I業(yè)務(wù)業(yè)績同比增51.37%。
2009-2011年，雅戈?duì)枲I收依次為122.79億元、145.14億元和115.39億元；凈利依次為32億元、26億元和17億元。同期，雅戈?duì)柗b業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)凈利依次為4.45億元、7.05億元和6.91億元，較上年同期增長8.52%、93.36%和2%。
同期，雅戈?duì)柕禺a(chǎn)業(yè)務(wù)開始出現(xiàn)負(fù)增長，2009—2011年凈利潤分別為11.91億元、6.79億元和5.72億元，同比增53.16%、-42.99%和-15.86%。而投資收益為19.79億元、20.58億元和14.43億元。
在2011年“炒股”遭遇滑鐵盧后，雅戈?duì)?012年凈利潤下跌9.3%至15.99億元，回到2008年水平，服裝凈利潤8.2億元，同比增長18.5%；房地產(chǎn)業(yè)務(wù)凈利10.1億，同比增長76.5%，投資業(yè)務(wù)虧損2.31億元，拖累全年業(yè)績。
此時，“炒股”受挫的雅戈?duì)柡俺龌貧w服裝主業(yè)的口號。綜觀雅戈?duì)?012年三大業(yè)務(wù)業(yè)績貢獻(xiàn)不難發(fā)現(xiàn)，此舉更多是市場的倒逼。
“由于一直熱衷于金融投資，雅戈?duì)栧e過了做大做強(qiáng)服裝主業(yè)的機(jī)遇。雅戈?duì)柶鋵?shí)無心戀戰(zhàn)服裝業(yè)，但是其他投資也都是無關(guān)于主業(yè)的股權(quán)投資，周期長，風(fēng)險大。”北大縱橫咨詢管理集團(tuán)合伙人陶文勝向時代周報記者表示道。
服裝主業(yè)不斷走下坡路之時，雅戈?duì)柕淖C券投資業(yè)務(wù)總能適時變現(xiàn)，當(dāng)期的營收及凈利潤數(shù)字不至于太難看。雖然投資更容易“救場”，但并非所有年份，雅戈?duì)柕耐顿Y都萬無一失。除了2011年，三夾馬車同時淪陷，其余年份，總有一夾馬車能挺身而出。
2014年上半年，雅戈?duì)柗b業(yè)務(wù)盈利4.1億元，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)盈利5.4億元，雅戈?duì)柈?dāng)即對其投資的寧波銀行進(jìn)行賬務(wù)調(diào)整，最終實(shí)現(xiàn)投資業(yè)務(wù)盈利8億元，公司凈利達(dá)18.2億元，同比增幅超90%。
時代周報記者施露發(fā)自上海
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