華潤創(chuàng)業(yè)于4月22日發(fā)布復(fù)牌和重大資產(chǎn)重組公告稱，將以約280億港元向母公司華潤集團出售非啤酒業(yè)務(wù)。后者將以現(xiàn)金和承兌票據(jù)支付，其中擬以現(xiàn)金支付136億港元。

　　華潤創(chuàng)業(yè)的公告信息顯示，4月13日華潤集團就發(fā)起了上述針對華潤創(chuàng)業(yè)的收購建議。未來，華潤創(chuàng)業(yè)將專注于增強啤酒業(yè)務(wù)的競爭地位。公開資料顯示，除了啤酒業(yè)務(wù)和零售業(yè)務(wù)之外，華潤創(chuàng)業(yè)以往業(yè)務(wù)版圖中，還包括食品和飲料。

　　在華潤創(chuàng)業(yè)剝離非啤酒業(yè)務(wù)背后，是華潤創(chuàng)業(yè)業(yè)績不佳的現(xiàn)實。華潤創(chuàng)業(yè)財報顯示，公司2014年綜合營業(yè)額同比增長15.4%至1689億港元，但基礎(chǔ)綜合虧損7.94億港元。不過，2013年時，華潤創(chuàng)業(yè)凈利潤還高達16.42億港元。

　　近兩年主要涉及零售版塊的高速擴張，被認為是華潤創(chuàng)業(yè)虧損的主要原因。業(yè)內(nèi)分析人士認為，華潤創(chuàng)業(yè)的虧損是長久以來著重擴大規(guī)模、輕視改善盈利能力的結(jié)果，例如收購規(guī)模巨大但利潤率低的中國Tesco及金威啤酒。這種策略令華潤創(chuàng)業(yè)的市場份額不斷增加但盈利能下持續(xù)下降。大賣場業(yè)務(wù)方面，高速擴張導致新店地點較差，供應(yīng)鏈復(fù)雜，店鋪經(jīng)營成本高企。

　　如果分業(yè)務(wù)板塊看華潤創(chuàng)業(yè)2014年業(yè)績，其中占比最大的零售業(yè)務(wù)，受益于收購內(nèi)地Tesco門店，零售收入同比增長15.1%；但重整門店及Tesco的虧損造成的負擔也是沉重的，華潤創(chuàng)業(yè)為整合Tesco內(nèi)地業(yè)務(wù)撥備了8億港元，以幫助關(guān)閉效益和前景欠佳的店面，這使得零售板塊錄得13.59億港元虧損。飲品業(yè)務(wù)同比增長35.4% ，主要由怡寶銷量增長帶動。啤酒業(yè)務(wù)錄得1.34 億港元虧損，原因是廣告推廣費用上升。

　　零售業(yè)務(wù)收入目前占華潤創(chuàng)業(yè)總收入來源的約2/3，是最重要的現(xiàn)金流來源。但華潤創(chuàng)業(yè)旗下零售板塊品牌眾多，包括華潤萬家超級市場、中藝、華潤堂、藥妝店采活VIVO、太平洋咖啡等。截止2014年底，華潤創(chuàng)業(yè)經(jīng)營的4800間店鋪，其中約85%是直接經(jīng)營的。2014年，其零售業(yè)務(wù)的同店銷售按年下降了2.6%。

　　此前，華潤創(chuàng)業(yè)在年報中也承認，零售業(yè)務(wù)在整合期間業(yè)績表現(xiàn)會產(chǎn)生負面影響，導致盈利能力較為反復(fù)。但公司預(yù)計零售合資公司的整合、擴張與轉(zhuǎn)型將協(xié)助零售業(yè)務(wù)長遠發(fā)展。

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