10年累計(jì)補(bǔ)貼占累計(jì)凈利潤46.38%
雨潤食品在香港上市后，收購了很多屠宰場(chǎng)。分析人士認(rèn)為，這有助于雨潤從政府手中獲得巨額補(bǔ)貼。
一位大型屠宰企業(yè)的業(yè)內(nèi)人士向新京報(bào)記者表示，從2007年左右國家開始給屠宰企業(yè)大量補(bǔ)貼，從建廠房到投產(chǎn)使用，國家補(bǔ)貼不僅可以全部覆蓋成本，很多人還可以從中“賺錢”。
“建屠宰場(chǎng)需要花費(fèi)100萬元，拿到補(bǔ)貼可能會(huì)高達(dá)1000萬。” 上述業(yè)內(nèi)人士解釋，補(bǔ)貼條目非常多，可以通過各種方式申請(qǐng)，像拿地補(bǔ)貼、排污、無公害化處理、發(fā)酵床、母豬頭數(shù)補(bǔ)助等。但是，現(xiàn)在豬價(jià)格下來以后，國家補(bǔ)貼條目少了很多。
雖然雨潤食品毛利率較低，最新的銷售凈利潤率也只有0.3%，但雨潤食品上市后卻連獲巨額政府補(bǔ)貼。新京報(bào)記者統(tǒng)計(jì)了雨潤食品自2005年上市以來，10年的年報(bào)中關(guān)于獲得的政府補(bǔ)貼和公司凈利潤數(shù)據(jù)。統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，10年雨潤食品共獲得政府補(bǔ)貼約40.93億港元，同期的公司凈利潤約為88.26億港元，累計(jì)補(bǔ)貼額占累計(jì)凈利潤比例高達(dá)46.38%。
更夸張的是，在虧損6.05億港元的2012年其獲得了8.87億港元的政府補(bǔ)貼，為歷年之最。
主業(yè)不振，多元化擴(kuò)張
就在雨潤集團(tuán)董事長被指定居所監(jiān)視后5天，雨潤食品于4月1日發(fā)布修改后的年報(bào)。
年報(bào)披露，2014年?duì)I業(yè)額同比減少10.64%，其中凈利潤5677.4萬港元，較上年同期的4359.2萬港元增加了30.24%。同時(shí)年報(bào)也透露，2014年公司獲得了政府補(bǔ)貼4.14億港元。談到營收萎縮原因，年報(bào)中提到主要與各地嚴(yán)格執(zhí)行反浪費(fèi)相關(guān)規(guī)定、高端餐飲業(yè)消費(fèi)持續(xù)受到影響有關(guān)。
其實(shí)以肉類食品為大眾所熟悉的雨潤食品近年來早已陷窘境。
根據(jù)公開年報(bào)顯示，2011年-2014年，雨潤食品四年來營業(yè)額分別是323.15億港元、267.82億港元、214.40億港元、191.58億港元，營收逐年縮水。
此外，雨潤食品自2012年全年陷入虧損后，業(yè)績一直低迷不振。2012年其虧損6.05億港元，2013年盈利4400萬港元，2014年盈利5677萬港元。而之前的三年，雨潤食品的凈利潤都在17億港元以上。
同時(shí)火腿腸等肉制品早已不再是雨潤的主要標(biāo)簽。除了地產(chǎn)、物流、金融等，其還涉足娛樂。2014年1月13日，在北京鳥巢，雨潤集團(tuán)宣布與夢(mèng)工廠合作，引進(jìn)其旗下一部動(dòng)畫電影《馴龍高手》實(shí)景舞臺(tái)劇在華演出。
祝義材曾稱，“我們不僅有食品，雨潤控股集團(tuán)旗下已經(jīng)有食品、物流、商業(yè)、旅游、房地產(chǎn)、金融和建設(shè)七大產(chǎn)業(yè)，是大型多元化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。”
負(fù)債沉重，擬于銀行續(xù)借款
多元化擴(kuò)張也為其負(fù)債高企埋下了伏筆。
就在披露最新年報(bào)后，為雨潤食品提供審計(jì)服務(wù)的畢馬威披露對(duì)雨潤食品的2014年業(yè)績給出了“不作出意見”的審計(jì)結(jié)論。
畢馬威披露，于2014年12月31日，雨潤食品的流動(dòng)負(fù)債凈額約為18.2億港元，總借款及融資租賃負(fù)債約為82.6億港元，其中約54.6億港元將在12個(gè)月內(nèi)到期。而截至2014年12月31日止年度，雨潤食品的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金所用之現(xiàn)金凈額約為4.6億港元。上述這些情況顯示，雨潤食品持續(xù)經(jīng)營能力可能存在重大不確定性。
對(duì)于現(xiàn)金流可能無法應(yīng)付債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，雨潤食品方面稱，正積極與一些商業(yè)銀行商討續(xù)借及新借銀行貸款及額度。雨潤食品董事會(huì)稱：“董事認(rèn)為本集團(tuán)具備足夠財(cái)務(wù)資源支持其營運(yùn)及履行自呈報(bào)之日起12個(gè)月到期應(yīng)付的財(cái)務(wù)責(zé)任。
公開信息顯示，雨潤控股旗下的兩家上市公司，雨潤食品主營業(yè)務(wù)業(yè)績下滑；中央商場(chǎng)一直是負(fù)債率高企，中央商場(chǎng)披露三季報(bào)顯示，負(fù)債率維持在90%左右。
市場(chǎng)分析人士嚴(yán)躍進(jìn)對(duì)新京報(bào)記者稱，這和雅戈?duì)?/span>等類似非房房企的戰(zhàn)略路線基本是一致的，都希望在短期內(nèi)擴(kuò)大拿地規(guī)模，若不積極擴(kuò)張，可能會(huì)面臨經(jīng)營業(yè)績下滑的壓力，所以勢(shì)必會(huì)加大戰(zhàn)略步伐。這個(gè)時(shí)候也會(huì)對(duì)一些短期流動(dòng)資金的獲取產(chǎn)生迫切的需求。
擴(kuò)張?zhí)鞄淼呢?fù)債、管理能力等風(fēng)險(xiǎn)使得雨潤的多元化擴(kuò)張一直受到外界質(zhì)疑。直到今年春節(jié)前夕，仍有自稱來自遼寧雨潤集團(tuán)建設(shè)生產(chǎn)廠房的工人前往南京雨潤集團(tuán)總部，討要2010年拖欠至今的工資。
記者拿到一份中金公司3月31日固定收益研報(bào)提到，目前公司仍存續(xù)的三只債券中，一只將于2015年10月到期，其余兩只債券也將于2016年到期。考慮到公司經(jīng)營及償債指標(biāo)的顯著惡化，以及實(shí)際控制人負(fù)面事件的不確定性影響，提醒投資者關(guān)注發(fā)行人償付能力變動(dòng)及債券實(shí)質(zhì)兌付風(fēng)險(xiǎn)。
中金公司在其研報(bào)中稱，雨潤償債能力的惡化在財(cái)務(wù)指標(biāo)上表現(xiàn)已經(jīng)比較明顯，而其反映出的民營發(fā)行人在公司治理和內(nèi)控方面的風(fēng)險(xiǎn)相比單純的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)來說，可能是更致命的，而且是單憑財(cái)務(wù)指標(biāo)難以揭示的。
“對(duì)于身處漩渦中的公司來說，銀行抽貸可能造成災(zāi)難性的影響，目前銀行并未要求提前還貸，算是利好消息。”一位業(yè)內(nèi)人士向新京報(bào)記者說。
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