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2月3日，瑞士信貸發(fā)布研究報(bào)告，給予京東商城“買入”(Buy)評(píng)級(jí)，以及35美元的目標(biāo)股價(jià)，預(yù)計(jì)該公司將在2016年實(shí)現(xiàn)收支平衡。
京東是僅次于阿里巴巴的中國(guó)第二大電子商務(wù)公司。但這家有著“中國(guó)的亞馬遜”之稱的公司至今尚未盈利。
京東去年5月在美國(guó)上市，股價(jià)隨后一路上漲，在8月末觸及32.64美元的歷史最高點(diǎn)。但由于盈利能力堪憂，該股隨后走低。不過，根據(jù)瑞士信貸的報(bào)告，京東最快將在明年扭虧為盈。
按照瑞士信貸的目標(biāo)價(jià)計(jì)算，京東目前25.48美元的股價(jià)仍有37%的上漲空間。
與亞馬遜類似，為了提升利潤(rùn)率，京東一直在擴(kuò)大產(chǎn)品組合，不再局限于最初的電子產(chǎn)品。該公司還開設(shè)了集市業(yè)務(wù)，允許第三方商家通過其平臺(tái)銷售商品，并使用該公司自建的物流系統(tǒng)。搭建電子商務(wù)平臺(tái)是一項(xiàng)有利可圖的業(yè)務(wù)，例如，阿里巴巴的EBITDA(未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷前盈利)利潤(rùn)率約為40%。
瑞士信貸分析師認(rèn)為，京東已經(jīng)取得了不俗的進(jìn)展：“我們預(yù)計(jì)京東將在2016年實(shí)現(xiàn)收支平衡，動(dòng)力源自：
(1)品類組合升級(jí)(低利潤(rùn)率的3C/家電產(chǎn)品貢獻(xiàn)的營(yíng)業(yè)額將從2013年的64%降至2017年的43%;3C可以吸引流量，但毛利率不到5%，而國(guó)美/蘇寧2013年卻達(dá)到15%，當(dāng)當(dāng)為17%，唯品會(huì)為24%，聚美優(yōu)品為41%);
(2)集市業(yè)務(wù)加速(集市業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的營(yíng)業(yè)額到2017年將占到46%，高于2013年的25%;集市服務(wù)費(fèi)的毛利率為100%);
(3)營(yíng)業(yè)杠桿(直營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)額的復(fù)合年增長(zhǎng)率為48%，集市業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)額的復(fù)合年增長(zhǎng)率為86%，毛利率從2013年的9.9%提升至2017年的14.2%，營(yíng)業(yè)費(fèi)用比率在2017年將達(dá)到13.2%的正常水平，2014年上半年為12.5%)。”
瑞士信貸35美元目標(biāo)價(jià)對(duì)應(yīng)2015年市銷率為1.6倍。
(來源：騰訊科技 作者：長(zhǎng)歌)
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