紅商網(wǎng)訊：前一秒剛剛送走老股東民生超市，后一秒迎來新股東牛奶有限公司；那廂方才放掉了人人樂的股份，這廂又抓緊了中百集團(tuán)的股權(quán)。永輝超市用這一放一抓、一退一進(jìn)充分展示了其生命不息“折騰”不止的現(xiàn)狀。這是好事，也是隱憂。
聯(lián)姻“牛奶”
大名鼎鼎的牛奶國際相中了本土超市小生永輝超市。
彼此的見面禮是：牛奶有限公司以7元/股的價(jià)格，用人民幣現(xiàn)金認(rèn)購永輝超市的81310萬股份，總金額達(dá)到了近57億元；永輝超市則讓出19.99%的股權(quán)，并為牛奶有限公司留出了兩個(gè)非執(zhí)行董事及一個(gè)公司監(jiān)事的席位。
據(jù)永輝超市方面表示，該非公開發(fā)行方案仍需通過公司股東大會(huì)批準(zhǔn)、商務(wù)部原則批復(fù)和中國證券會(huì)的核準(zhǔn)。原則上來說，這樁婚姻仍存在不確定性，盡管這種可能性或許并不大。
無論如何，這出郎有情妾有意的故事是備受矚目的。據(jù)外媒報(bào)道，此樁交易一旦成行，將會(huì)成為牛奶有限公司有史以來最大的一筆收購。與此同時(shí)，這也是怡和集團(tuán)（怡和集團(tuán)是牛奶國際的母公司，牛奶有限公司是牛奶國際的全資孫公司）起碼10年內(nèi)發(fā)起的最大收購(按價(jià)值計(jì))。
在外人看來，這有些不可思議。
盡管永輝超市如今已躥升至中國第五大超市集團(tuán)，但讓牛奶有限公司掏出56.92億元真金白銀，砸給被普遍唱衰的傳統(tǒng)零售企業(yè)，還是讓人有些意外。畢竟，牛奶有限公司的掌舵者們是“見過世面”的行家里手。
眾所周知，牛奶有限公司是牛奶國際的全資孫公司，牛奶國際（包括其關(guān)聯(lián)公司及合營公司）則是一家領(lǐng)先的泛亞零售企業(yè)，經(jīng)營著超過 5800 家店鋪，包括超市、大賣場、便利店、藥妝店、家居用品店及飯店。其不僅擁有惠康、萬寧、美心等赫赫有名的品牌，同時(shí)還受權(quán)開拓發(fā)展7-11、星巴克、宜家等品牌在香港及廣東等地的門店。
如果此番注資順利，牛奶國際的零售帝國版圖里又將增加濃重一筆。牛奶有限公司持有的19.99%的股權(quán)將使其成為永輝超市的最大單一股東，是繼實(shí)際控制人即創(chuàng)始人張軒松、張軒寧兩兄弟之后的永輝超市第二大股東。
根據(jù)公告顯示，交易成功后，張軒松、張軒寧兄弟的持股將分別從目前的24.68%與15.24%，下降至19.75%和12.19%，但鑒于兩人合計(jì)持有31.94%的股權(quán)，因而二者仍為公司控股股東及實(shí)際控制人。
這意味著，短期之內(nèi)，牛奶有限公司還沒有對(duì)兩兄弟“指手畫腳”的打算，這番注資也更像是一場“純粹”的投資。盡管，牛奶國際借永輝超市迂回布局內(nèi)地市場的“野心”昭然若揭。
但無論如何，就眼下的永輝超市而言，這終歸是一種“雪中送炭”。
“雪中送炭”
在中國零售市場，永輝超市不缺口碑、不差機(jī)會(huì)，唯獨(dú)缺了這么點(diǎn)現(xiàn)金流。
“從目前看，永輝超市是‘無奈’大于‘野心’。因?yàn)槠鋽U(kuò)張計(jì)劃是需要大量現(xiàn)金的，已簽約但未開業(yè)的門店數(shù)多達(dá)140家，如果沒有足夠的現(xiàn)金流來實(shí)現(xiàn)開業(yè)，那么便意味著極大的資產(chǎn)負(fù)債率。”凌雁管理咨詢首席咨詢師林岳對(duì)新金融記者表示，永輝超市是需要這筆錢來“補(bǔ)血”的。
從永輝超市披露的相關(guān)細(xì)節(jié)來看，缺錢一說有跡可循。
截至去年年底，永輝超市已開業(yè)門店數(shù)量為288家，已簽約未開業(yè)門店數(shù)量為140家。未來3年的開店計(jì)劃是平均每年新增60家門店，未來3年新開店總數(shù)不超過200家。若以每家門店需要3000萬元的前期投入來計(jì)算的話，那么永輝超市每年在門店拓展方面需要?jiǎng)佑玫牧鲃?dòng)資金就將達(dá)到18億元。而截至2013年年底，永輝超市的庫存資金總額僅為18.9億元，資產(chǎn)負(fù)債率卻高達(dá)54.4%。
永輝超市今年的開店計(jì)劃是40-50家，但上半年的開業(yè)數(shù)字僅為12家。想要實(shí)現(xiàn)既定的全年目標(biāo)，永輝超市下半年的任務(wù)可見不小。此外，舊門店的改造、O2O業(yè)務(wù)的探索與實(shí)踐、信息化的升級(jí)以及物流配送中心的建設(shè)等任何一個(gè)方面，無不圍繞著“錢”字打轉(zhuǎn)。
當(dāng)然，這樁“婚姻”帶給永輝超市的并不僅僅只是這近57億元的現(xiàn)金而已。
一方面，牛奶有限公司有著先進(jìn)的零售行業(yè)經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)，這對(duì)永輝超市的公司治理和內(nèi)部管控的加強(qiáng)多多少少有所幫助；另一方面，牛奶國際在全球采購、食品加工與安全、自有品牌開發(fā)等多個(gè)方面有著不錯(cuò)的領(lǐng)先優(yōu)勢，這對(duì)于永輝超市打開國際視野、降低采購成本、進(jìn)一步提升核心競爭力和盈利能力等有著較大提升。
除此之外，還有“面子”的挽回以及對(duì)公司挑伙伴眼光的正名。
在牽手牛奶國際之前，永輝超市剛剛經(jīng)歷了原公司第二大股東、公司唯一外資發(fā)起人民生超市減持全部公司股份。要知道，限售期過后就開始頻頻減持的民生超市不僅給永輝超市的股價(jià)帶來了不小的麻煩，同樣也給其帶來了“面子”上的難堪。
在中百集團(tuán)的問題上，永輝超市也經(jīng)歷了從咄咄逼人到暫時(shí)啞火的轉(zhuǎn)變。在先后3次購買、增持，一舉成為中百集團(tuán)第二大股東，并放言不排除未來12個(gè)月內(nèi)繼續(xù)增持中百集團(tuán)股票可能性之時(shí)，永輝超市遭到了中百集團(tuán)控股股東武漢商聯(lián)的強(qiáng)勢反擊。
而在人人樂的投資上，永輝超市更是全面落敗。本打算既做財(cái)務(wù)投資又做戰(zhàn)略部署的這樁生意，最終以業(yè)務(wù)交流沒動(dòng)作、財(cái)務(wù)投資沒收益，甚至更是虧損了近1000萬元的慘況收場。
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