核心摘要：今年六一，海昌控股旗下天津、青島極地海洋世界親子游大受觀注，同時(shí)也讓央視、鳳凰網(wǎng)等眾多媒體的集體報(bào)道。這樣一半火焰一半冰山的境遇在進(jìn)港上市的大陸企業(yè)極其罕見，這到底是什么導(dǎo)致的？
紅商網(wǎng)訊：今年六一，海昌控股旗下天津、青島極地海洋世界親子游大熱，引發(fā)央視、鳳凰網(wǎng)等眾多媒體的強(qiáng)烈關(guān)注，其中，天津海昌極地海洋世界更是一舉奪得鳳凰網(wǎng)親子游大調(diào)查第一名，然而，旗下場館大熱卻難掩股價(jià)尷尬，其股價(jià)從今年三月上市之初一路走低，從2.26元跌到今天的1.46元，即便在近期低迷的港股大盤映襯之下，仍難掩疲軟。
這種一半火焰一半冰山的境遇在赴港上市的大陸企業(yè)非常罕見，這究竟是什么導(dǎo)致的？
詭異公園大熱股價(jià)遇冷
從海昌控股公告的2013年年報(bào)及上市招股書中，不難發(fā)現(xiàn)，作為一家中國領(lǐng)先的主題公園及配套商業(yè)物業(yè)開發(fā)及運(yùn)營商，海昌控股憑借其豐富的主題公園及配套商業(yè)運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，2010年至2013年間均保持了較為良好的公園業(yè)務(wù)收入(2010年-2013年公園業(yè)務(wù)收入分別為：3.86億元，5.36億元，6.33億元，7.13億元)。而根據(jù)其年財(cái)報(bào)披露，2013年海昌控股總資產(chǎn)已達(dá)到67.6億元。服務(wù)游客逾千萬人次，目前已躋身全球十大主題樂園之列，并成為中國最大的海洋主題公園開發(fā)運(yùn)營商。
今年五一過后，央視針對(duì)火熱的“親子旅游”話題制作了一期節(jié)目，其中統(tǒng)計(jì)出了五一長假十大國內(nèi)親子游熱度景區(qū)排名，海昌控股旗下的大連發(fā)現(xiàn)王國主題公園、大連老虎灘海洋公園雙雙上榜，大連發(fā)現(xiàn)王國主題公園更是摘得排名桂冠。而六一期間，鳳凰網(wǎng)針對(duì)六一假期親子游制作的專題中，天津海昌極地海洋世界獲得了接近半數(shù)網(wǎng)民的青睞，力壓香港迪士尼、歡樂谷等主題公園排名榜首。在排名前十的選擇中，海昌控股旗下的園區(qū)就占據(jù)了其中五席。
然而，雖然海昌控股在行業(yè)內(nèi)的地位難以撼動(dòng)且業(yè)績斐然發(fā)展平順，調(diào)出海昌控股股價(jià)K線圖，股價(jià)上市后呈斜坡式下跌，直到6月6日，才稍微有一次像樣一點(diǎn)的反彈，至此，股價(jià)相比2.45的招股價(jià)已經(jīng)跌去了40.4％，在公司業(yè)績平穩(wěn)增長、旗下主題公園發(fā)展迅速的同時(shí)，卻遭遇股價(jià)上的滑鐵盧，海昌控股的困境究竟緣起何方呢？
冰火兩重天的背后
實(shí)際上，很多人可能并不了解，在赴港上市前，海昌控股曾遭遇香港投資機(jī)構(gòu)的熱捧。今年2月28日，海昌控股招股首日公開發(fā)售獲超額認(rèn)購近19倍。
“這其中絕大部分都是機(jī)構(gòu)投資者，機(jī)構(gòu)投資者相對(duì)非常成熟，很少跟風(fēng)”，海昌控股CEO王旭光曾經(jīng)對(duì)媒體這樣表示。即使后來香港市場新股發(fā)行出現(xiàn)了急劇的變化，在很多新股紛紛取消上市發(fā)行的情況下，海昌控股還是罕見的成功發(fā)行，這中間，機(jī)構(gòu)投資者的力挺功不可沒。然而短短幾個(gè)月之間，從被機(jī)構(gòu)股民熱烈追捧的明星到斜坡式下跌，這樣的情景，無論是去年底上市的銀行股光大銀行、重慶銀行、徽商銀行，還是與其幾乎同時(shí)上市的地產(chǎn)股陽光100中國與光谷聯(lián)合，均沒有出現(xiàn)這樣的情況，海昌控股遭遇到如此窘境。這中間到底發(fā)生了什么？
“股市上從來就不乏那翻云覆雨手”，一位資深投資者如是說，“這么多機(jī)構(gòu)投資者共同看好，不可能走眼”，海昌控股作為中國最大的極地海洋主題公園運(yùn)營商，它的獨(dú)特優(yōu)勢和占據(jù)的資源都是獨(dú)一無二的，“因此現(xiàn)在的下跌完全可能是有人要把股價(jià)打下去，這樣未來一旦拉起來，獲利空間會(huì)非常巨大”這位資深投資者篤定的表示。
這樣的看法是不是準(zhǔn)確？回首海昌控股上市3個(gè)月來的歷程，其中吸人眼球的是發(fā)表在國內(nèi)某知名財(cái)經(jīng)媒體上的一篇質(zhì)疑海昌80倍市盈率的文章，時(shí)間點(diǎn)也恰恰在海昌赴香港IPO之際。
一篇似乎還嫌不夠，隨后，又來了第二篇，媒體紛紛轉(zhuǎn)播，一時(shí)間，質(zhì)疑的聲音鋪天蓋地。
這篇文章到底對(duì)海昌的股價(jià)有沒有影響?有多大的影響?似乎沒有人能給出答案。然而直到現(xiàn)在，只要搜索海昌控股，依然可以看到這篇文章，讓人狐疑的是，這篇文章真的只是一個(gè)偶然嗎？這個(gè)問題同樣無人能給出答案。
海昌控股前景到底如何？AMTD證券及財(cái)富管理業(yè)務(wù)部總經(jīng)理鄧聲興認(rèn)為，預(yù)計(jì)海昌控股中長線前景不俗。中國銀盛財(cái)富管理首席策略師郭家耀表示，主題公園屬資金密集行業(yè)，初期負(fù)債水平較高，但當(dāng)項(xiàng)目成熟后，盈利及現(xiàn)金流將有顯著增長;海昌控股業(yè)務(wù)概念獨(dú)特，前景發(fā)展較為樂觀。這幾句看似簡單的話，背后到底是怎樣的成長故事呢？
海昌控股招股書顯示，海昌控股是主題公園以及配套商用物業(yè)開發(fā)及運(yùn)營商，主題公園可通過園內(nèi)游樂項(xiàng)目以及主題公園周邊的配套商用物業(yè)所提供的配套服務(wù)提供一種綜合主題公園、休閑、餐飲和購物的體驗(yàn)。目前，海昌控股在中國大連、青島、天津、煙臺(tái)、武漢及成都經(jīng)營著6個(gè)以極地動(dòng)物為特色的海洋主題公園，同時(shí)還運(yùn)營著大連海昌發(fā)現(xiàn)王國和重慶海昌加勒比水世界。
海昌控股的業(yè)務(wù)主要包括兩部分：公園運(yùn)營業(yè)務(wù)和物業(yè)發(fā)展持有業(yè)務(wù)。根據(jù)招股書披露，公司2010年至2013年，公園運(yùn)營收入從3.86億元增加到7.13億元，年均復(fù)合增長率達(dá)到22％左右，這樣的發(fā)展速度意味著，海昌控股只需要4年多一點(diǎn)的時(shí)間就可以業(yè)績翻番。
同時(shí)公司目前正在發(fā)展的上海和三亞的兩個(gè)項(xiàng)目的前景更加令人期待，其中上海極地海洋公園將打造成為亞洲同類公園的旗艦，并與同屬浦東旅游板塊的上海迪斯尼項(xiàng)目相輝映，有望使得上海成為東亞區(qū)域最具吸引力的旅游目的地。再加上針對(duì)中高端游客市場的三亞綜合旅游項(xiàng)目，未來公司的增長將擁有更多的想象空間，發(fā)展速度也勢必更加迅猛。
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