紅商網(wǎng)訊：日前,首旅酒店舉行2013年業(yè)績說明會,我們來到公司總部,與公司高管就公司的運營情況進行了溝通。

　　公司規(guī)模擴展目標確定：在未來三年,首旅酒店集團將積極借助首旅集團酒店板塊的資源并充分發(fā)揮上市公司優(yōu)勢,實施內(nèi)外部整合與并購。公司2015年酒店管理規(guī)模發(fā)展目標已經(jīng)有了具體的商業(yè)策劃數(shù)據(jù),具體分解到三家酒店管理公司要看市場的發(fā)展變化,2014年公司收購河北雅客怡家的門店數(shù)相當于欣燕都現(xiàn)有規(guī)模。因此,未來公司通過單體酒店管理開發(fā)加收購兼并兩種方式實現(xiàn)快速增長公司管理規(guī)模的目標。未來資產(chǎn)收購的方向主要是具有一定規(guī)模和品牌優(yōu)勢的酒店管理公司,以豐富公司現(xiàn)有品牌體系,快速擴張公司酒店管理的市場規(guī)模。

　　南山景區(qū)團散比例倒轉(zhuǎn)：13年南山景區(qū)利潤同比增長13.94%。全年接待入園游客388萬人次,同比增長1.4%。增速下降主要是入園游客由高速增長期過渡到成熟期,同時由于《旅游法》實施,南山公司團散比例也出現(xiàn)倒轉(zhuǎn),由6:4變?yōu)?:6,由于散客的增加,另一方面提高了南山公司的整體收入,因此南山公司整體效益仍在增長。前段時間南山尼泊爾館只是建成后短期對外試營業(yè),目前處于非營業(yè)狀態(tài)。未來尼泊爾館將以獨具特色的佛教文化展現(xiàn)、供品服務(wù)管理、特色商品銷售為主。尼泊爾館不單獨設(shè)立門票。

　　國企改革進展：混合所有制經(jīng)濟、資產(chǎn)證券化是目前國有企業(yè)改革的主要方向,首旅酒店在3月份簽署的增資收購石家莊雅客怡家快捷酒店管理公司合作框架協(xié)議,就是混合所有制經(jīng)濟的體現(xiàn)。未來該公司的發(fā)展將充分引入市場機制,強化薪酬考核和獎勵激勵機制,發(fā)揮混合所有制經(jīng)濟的作用,提高市場競爭力。

　　經(jīng)營層考核增加市值管理內(nèi)容:為了提高上市公司運作效率,公司在新的經(jīng)營層考核中增加了市值管理考核內(nèi)容,一是公司自身股票漲幅不能低于上證指數(shù)漲幅;二是不能低于行業(yè)同類公司的平均漲幅。

　　估值與評級:預(yù)計14年、15EPS分別為0.57和0.67元。目前股價14.66元,14年、15年動態(tài)PE分別為25.53X和21.87X。維持“增持”評級。

　　風(fēng)險提示:經(jīng)濟下行風(fēng)險、突發(fā)事件風(fēng)險、項目進展低于預(yù)期風(fēng)險等。
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