陷三鹿、太子奶泥沼
在“三聚氰胺事件”中，全國乳業(yè)前三伊利、蒙牛、光明產(chǎn)品中均被查出含有該物質(zhì)，全國停產(chǎn)的乳制品企業(yè)多達150家，而三元股份卻在這場乳業(yè)安全危機中一枝獨秀，成了為數(shù)不多質(zhì)量過關(guān)的大型乳企。原本只扎根北京以及周邊市場的三元股份，借由此次乳業(yè)安全事件迅速提升了公司的公眾形象，并開始了多元化投資走向全國的計劃。
三鹿集團破產(chǎn)后，在北京市與河北省的協(xié)調(diào)下，三元股份擔(dān)起了重組三鹿的重任，由全資子公司河北三元接手三鹿相關(guān)資產(chǎn)。2008年，三元股份的主營業(yè)務(wù)收入僅14億元，而三鹿作為中國乳業(yè)曾經(jīng)的主力軍之一，2007年時銷售收入就已達到103億元，奶粉產(chǎn)量更是居全國首位，銷售額僅次于伊利、蒙牛。希望借助三鹿原有優(yōu)勢進入全國嬰幼兒奶粉市場的三元股份，在完成“蛇吞象”的收購后，并未能順利消化吸收三鹿破產(chǎn)資產(chǎn)。2009年，公司營業(yè)收入較上年同期增長31%，但由于三元股份收購三鹿后疾速擴建營銷隊伍，重建市場網(wǎng)絡(luò)，銷售費用同比增長164%。
廣州奶業(yè)協(xié)會理事長王丁棉也告訴記者，三元收購三鹿后，供應(yīng)商捆綁式的銷售政策也使得原三元供應(yīng)商與三鹿供應(yīng)商之間的矛盾激增，對三元股份原有業(yè)務(wù)也造成負(fù)面影響。
負(fù)重前行的三元股份以1.28億元的巨額虧損為2009年交了卷。
過去的幾年中，盡管河北三元的虧損額已從2010年的1.5億元減至0.3億元，業(yè)界依舊認(rèn)為，2008年“三聚氰胺”事件對三鹿品牌而言是致命性打擊，三元要想借助這一負(fù)價值資產(chǎn)將奶粉市場打開，道路依舊很漫長。
三元“逐鹿”尚未止損，2011年11月，三元股份又發(fā)布公告稱，擬與新華聯(lián)以不高于7.2億元的金額參與湖南太子奶、株洲太子奶生物科技發(fā)展有限公司以及湖南太子奶集團供銷有限公司的破產(chǎn)重整。市場普遍分析認(rèn)為，太子奶在乳酸菌生產(chǎn)技術(shù)方面在全國奶業(yè)企業(yè)中領(lǐng)先，而三元股份在這部分幾乎一片空白，如果三元吸收太子奶資產(chǎn)，正好可以彌補其短板。只是想要借助“太子奶”原有的品牌影響力，補充產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和市場結(jié)構(gòu)的三元股份似乎選錯了合作對象。
陳連芳指出，湖南太子奶破產(chǎn)前已經(jīng)由株洲市政府托管經(jīng)營，整個品牌的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)已接近于癱瘓，要整合這樣的品牌極其不易。想通過收購太子奶進入乳酸菌市場，三元股份這步險棋走得并不好。
對于太子奶2013年上半年的業(yè)績表現(xiàn)，太子奶創(chuàng)始人李途純在此前接受媒體采訪時表示，湖南太子奶集團營收8066萬元，僅相當(dāng)于太子奶1998年以前的收入水平。“太子奶的規(guī)模在那兒，還有那么多的遺留問題需要處理，如果銷售額達不到5億元規(guī)模，很難盈利。”同時，李途純毫不客氣地指出，以太子奶目前的營業(yè)額估算，太子奶的實際虧損可能遠(yuǎn)大于公布的數(shù)字。
從2009年到2013年，三元所參與的三鹿以及太子奶的重組不但沒有使三元股份市場布局得以完善，反而由于巨額的并購資金以及高企的市場費用、人工費用，成為三元股份極大的拖累。
與三元股份深陷虧損泥沼截然不同的是，蒙牛、伊利、光明在2009年均以營收7%~68%不等的增長扭虧為盈。近兩年，乳業(yè)龍頭企業(yè)還通過收購海外乳企，新添穩(wěn)定的海外優(yōu)質(zhì)奶源供應(yīng)基地，集約化、標(biāo)準(zhǔn)化、國際化發(fā)展布局逐漸清晰。
貝因美此前發(fā)布公告稱，公司2013年預(yù)計實現(xiàn)凈利潤7.2億元，同比增長41.41%;伊利股份業(yè)績公告預(yù)計2013年度實現(xiàn)凈利潤超17.17億元，業(yè)績較上年同比增長80%左右;光明乳業(yè)雖未發(fā)布2013年年度業(yè)績預(yù)告，但根據(jù)其第三季度財報，前三季度凈利潤已達到3億元，較上年同比增長38%。
“輸血”不如“換血”
2013年5月，嬰幼兒奶粉整頓工作會議召開，揭開了中國乳業(yè)整頓工作的序幕。隨之而來的國家乳業(yè)兼并重組方案呼之欲出，據(jù)此前媒體報道，伊利、蒙牛、三元等龍頭企業(yè)將成為此次乳業(yè)整頓政策支持的重點。
2013年12月31日，合生元宣布通過全資控股的兩家國內(nèi)子公司，擬以3.5億元收購湖南亞華旗下長沙營可營養(yǎng)品公司100%股權(quán)，從而獲得國內(nèi)嬰幼兒奶粉生產(chǎn)許可資格;2014年1月14日，飛鶴乳業(yè)宣布全面收購吉林艾培特;2月，光明乳業(yè)公告稱引入戰(zhàn)略投資者RRJ Capital，向光明乳業(yè)控股子公司荷斯坦牧業(yè)增資15.25億元;蒙牛宣布，達能將以51.53億港元認(rèn)購蒙牛股份，成為其第二大股東。搭乘政策的順風(fēng)車，國內(nèi)乳企并購動作頻頻。
近日，三元乳業(yè)對外發(fā)布了其非公開發(fā)行股票預(yù)案，募資不超過40億元用于自建一年產(chǎn)5萬噸的現(xiàn)代化奶粉加工廠項目。引起外界關(guān)注的是，針對此次項目建設(shè)，公司擬向復(fù)星系PE定向增發(fā)20億元，鎖定三年，復(fù)星系占增發(fā)后股本約20%。
在乳業(yè)整合大勢已定、引入投資者之后，三元股份急欲打一個漂亮的翻身仗。
但是，用人機制不佳、管理保守、怠惰應(yīng)對市場是王丁棉對長久以來國企體制運營下三元股份的評價。復(fù)星資本的引入，是對連年虧損的三元股份進行“輸血”，而王丁棉更愿意稱其為“換血”。三元已經(jīng)開始希望通過混合所有制帶動盤活國有資本。
而復(fù)星集團董事長郭廣昌告訴記者，參與三元股份的增發(fā)是參與國資改革的一部分，他對于新一輪的國企改革充滿期待，并會積極參與。而三元股份的奶粉在質(zhì)量保證上可以說是做得最好的，因此公司看好三元股份未來的發(fā)展。
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