紅商網(wǎng)訊：2月19日晚間，因重大事項(xiàng)停牌一個(gè)多月雅戈?duì)柟挤Q，鑒于該重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)的復(fù)雜程度較高、難度系數(shù)較大，目前推進(jìn)該重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)條件尚不成熟，公司決定終止本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。
公告中并未詳細(xì)披露雅戈?duì)柦K止該事項(xiàng)具體原因，“復(fù)雜程度高、難度系數(shù)大”，在業(yè)內(nèi)人士看來，實(shí)則是指投資者回報(bào)、上市過批等問題。
一直以來，雅戈?duì)柗b、地產(chǎn)及金融三大業(yè)務(wù)彼此交叉造成許多問題，尋求梳理及采取如將地產(chǎn)業(yè)務(wù)獨(dú)立上市的可行做法，也可算是壓力下尋求突破。
上述業(yè)內(nèi)稱，雅戈?duì)枌⑸鲜袠I(yè)務(wù)獨(dú)立出來是勢(shì)在必行，此次終止后可能會(huì)再次提出。
掣肘
雅戈?duì)栐噲D將地產(chǎn)業(yè)務(wù)分拆上市，最早可追溯到2011年初。彼時(shí)雅戈?duì)枌?shí)際控制人李如成表示，正在著手分拆現(xiàn)有上市公司，“初步計(jì)劃是將其房地產(chǎn)業(yè)務(wù)從目前的上市公司中獨(dú)立出來”。
不過該計(jì)劃卻最終擱淺，當(dāng)時(shí)A股市場(chǎng)已經(jīng)關(guān)閉房地產(chǎn)再融資，且也無明確跡象再度開啟。在該提法之后，雅戈?duì)枌⒌禺a(chǎn)業(yè)務(wù)分拆上市的事宜再無下文。
直到去年末，雅戈?duì)栐诜植鹨煌旧弦呀?jīng)取得相對(duì)進(jìn)展。據(jù)雅戈?duì)柗矫嫱嘎�，已�?jīng)完成了品牌服裝和地產(chǎn)開發(fā)兩大業(yè)務(wù)板塊組織結(jié)構(gòu)、制度流程以及精英團(tuán)隊(duì)的梳理。該兩業(yè)務(wù)分別由公司下屬的雅戈?duì)柗b控股有限公司和雅戈?duì)栔脴I(yè)控股有限公司獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。
地產(chǎn)業(yè)務(wù)分拆上市已經(jīng)箭在弦上，到此次雅戈?duì)柾话l(fā)公告，中止該事項(xiàng)。便有業(yè)內(nèi)分析，是受資本市場(chǎng)環(huán)境影響而致。
據(jù)了解，近有IPO開閘，首批新股市場(chǎng)表現(xiàn)不俗，但地產(chǎn)板塊先有榮盛發(fā)展主動(dòng)申請(qǐng)撤銷45億再融資，后有嘉凱城撤銷發(fā)行13億公司債，地產(chǎn)板塊市場(chǎng)表現(xiàn)略顯低迷。
在該表象原因下，雅戈?duì)栠�面臨著如何拆分的難題。在提出分拆上市計(jì)劃時(shí)，雅戈?duì)柖貏⑿掠罘Q，目前沒有分拆的相關(guān)辦法制度，期待資本市場(chǎng)的創(chuàng)新和發(fā)展。
此外，對(duì)投資者來說，雅戈?duì)柕姆植鹚坪跻埠茈y交出讓人滿意的答卷。
雅戈?duì)?013年三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入115.8億元，其中地產(chǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入78.4億元，同比增長(zhǎng)108.7%，凈利潤(rùn)9.1億元，同比增長(zhǎng)66%。而前3季度品牌服裝收入同比增長(zhǎng)4.1%至29.3億元，延續(xù)了上半年的趨勢(shì)，并無明顯改善。
此消彼長(zhǎng)下，地產(chǎn)業(yè)務(wù)正取代服裝業(yè)務(wù)，成為雅戈?duì)柶煜聝?yōu)質(zhì)資產(chǎn)。若將地產(chǎn)業(yè)務(wù)剝離出來，無疑是對(duì)投資者利益的損害。這或許也是分拆計(jì)劃無法成行的真實(shí)原因。
壓力
而據(jù)了解，雅戈?duì)柖嗄陙碇\求業(yè)務(wù)梳理、分拆上市也是受其內(nèi)部壓力推動(dòng)。
服裝、地產(chǎn)以及金融投資是雅戈?duì)柸笾鳡I(yíng)業(yè)務(wù)，但在同一家上市公司內(nèi)部，不同業(yè)務(wù)間卻產(chǎn)生諸多矛盾，讓雅戈?duì)柌坏貌蝗で蠼鉀Q方案。
數(shù)據(jù)顯示，2012年，雅戈?duì)枲I(yíng)業(yè)收入約107億元，其中服裝、房地產(chǎn)開發(fā)的營(yíng)業(yè)收入分別為40.8億元和48億元，規(guī)模相當(dāng)。
曾有雅戈?duì)杻?nèi)部人士透露，在兩類業(yè)務(wù)規(guī)模都達(dá)到一定程度后，矛盾日益凸顯，公司內(nèi)部管理面臨嚴(yán)峻問題。如同級(jí)別的崗位，服裝和房地產(chǎn)兩個(gè)行業(yè)的人員薪資待遇可能相差一倍，不僅引發(fā)員工抱怨，也給公司激勵(lì)機(jī)制帶來問題。
同時(shí)，服裝與地產(chǎn)業(yè)務(wù)跨度較大，不利于公司定位，從而影響公司估值等。
分析人士指出，無論是對(duì)于公司發(fā)展還是對(duì)于投資者，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的獨(dú)立有著十足迫切的必要。
李如剛曾表示，建品牌服裝和地產(chǎn)開發(fā)兩家上市公司，不僅有利于提升投資者和資本市場(chǎng)對(duì)公司的準(zhǔn)確估值，促進(jìn)資本市場(chǎng)資源配置的優(yōu)化；也有利于解決公司兩大板塊的分配和管理矛盾，通過業(yè)務(wù)聚焦和長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制的建立，促進(jìn)兩家公司更加專業(yè)化和更為高速的發(fā)展。
“我們會(huì)向著有利于公司、有利于股東的方向去努力。”李如剛?cè)缡钦f。（來自：觀點(diǎn)地產(chǎn)網(wǎng) 記者 魯鵬）
雅戈?duì)枏?fù)牌：分拆地產(chǎn)業(yè)務(wù)上市遇阻 或?qū)o限期擱淺
雅戈?duì)栍蛟侥限D(zhuǎn)移部分產(chǎn)能 中企緊隨外企南下
景瑞地產(chǎn)20.76億獲雅戈?duì)柡贾輧赏说?加碼長(zhǎng)三角土儲(chǔ)
雅戈?duì)枟壍孬@接盤 景瑞20億發(fā)力長(zhǎng)三角市場(chǎng)
雅戈?duì)柡贾輧勺凇皸壍亍睊炫泼魅罩嘏?起價(jià)翻倍
搜索更多:
