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泰禾凈資產(chǎn)負(fù)債率達804% 任志強評價“黃總有點瘋”
http://m.ssvihum.com 2014-02-15 紅商網(wǎng) 發(fā)布稿件

  紅商網(wǎng)訊:凈資產(chǎn)負(fù)債率達804%。為滿足資金需求,泰禾集團從銀行、信托、股權(quán)基金等機構(gòu)不斷地以地塊抵押、對外擔(dān)保、控股股權(quán)質(zhì)押等方式來進行融資。

  1月19日,備受關(guān)注的昔日地王項目—泰禾北京院子,因“限高令”拖延數(shù)月后終于拿到住宅項目預(yù)售許可證,而該項目此次獲批的住宅預(yù)售均價為7.6萬元/平方米,這一價格明顯低于此前市場盛傳的10萬元/平方米。

  “這和泰禾集團股份有限公司(以下簡稱“泰禾”,000732.SZ)的資金鏈緊張有關(guān),為了盡快拿到預(yù)售證,因此在價格上做了讓步。”一位接近泰禾高層的業(yè)內(nèi)人士告訴記者。

  2013年,不愿偏安福建一隅的泰禾,在福建、北京、上海等城市共掠地12宗,耗資高達195.3億元人民幣,按照地產(chǎn)行業(yè)平均融資成本計算,其僅為拿地支付的財務(wù)成本就高達30億元,但是泰禾年報顯示,公司2012年度實現(xiàn)營業(yè)收入26.02億元,歸屬于上市公司股東的凈利潤只有3.44億元。

  換言之,泰禾2012年全年的營業(yè)收入還不夠支付2013年的拿地利息。與泰禾急速擴張相伴的則是其多處財務(wù)指標(biāo)告急—2013年三季報顯示,其資產(chǎn)負(fù)債率達81.9%,凈資產(chǎn)負(fù)債率達804.5%。

  另一方面,就在半個月前,泰禾集團發(fā)布公告,其下屬公司福州中夏擬與金融機構(gòu)合作。泰禾同意為其提供擔(dān)保,最高擔(dān)保額度達到了39億人民幣,時間為5年,截至目前,泰禾集團實際對外擔(dān)?傤~高達171.77億元人民幣,占據(jù)泰禾最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的764.27%;泰禾股權(quán)更是已接近完全抵押。

  當(dāng)記者想就此采訪泰禾集團總裁助理、品牌總監(jiān)沈力男時,對方以“不接受不熟悉的記者的采訪”為由婉拒了記者的采訪要求。

  超高負(fù)債率危局

  2013年,泰禾的身影頻頻出現(xiàn)在北京市國土局交易大廳,1月份泰禾集團首先在北京朝陽區(qū)斥資18.5億元拿下孫河地王,樓面價達到2.84萬元/平方米,在上半年全國住宅用地成交樓面地價排名中位居前列;4月份,泰禾集團以19.3億元競得北京通州臺湖鎮(zhèn)251畝宅地,溢價率高達112%;之后在5月20日又以11.25億元拿下臺湖鎮(zhèn)另一宗地塊,成交樓面地價更是高達1.9萬元/平方米,成為北京通州新地王。

  事實上,泰禾集團在全國范圍幾乎以每月一宗的頻率刷新著拿地紀(jì)錄,“黃總有點瘋!”連地產(chǎn)大佬任志強都忍不住在微博上如此評價泰禾在土地市場上的表現(xiàn)。

  力壓萬科、融創(chuàng)等一線房企拿下地王固然令人矚目,但是泰禾的“底氣”卻不如土地市場那般耀眼,記者查閱泰禾歷年年報發(fā)現(xiàn),泰禾的業(yè)績并不樂觀,2010年泰禾集團銷售額為27.12億元,2011年為26.41億元,2012年為26.02億元。

  據(jù)泰禾2013年前三季度的財報顯示,泰禾的凈資產(chǎn)僅為30.4億元,業(yè)務(wù)收入為27.93億元,凈利潤5.21億元,而泰禾一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債為19.33億元,短期借款為50.7億元、應(yīng)付其他款項為24.70億元,長期借款為86.14億元,凈負(fù)債率更是達到了804.5%,負(fù)債率超過了80%,達到了81.9%。

  “泰禾是典型的激進派,尤其在北京、上海等地,拿地動作大,且價格也高。如果從目前的營業(yè)收入看,可以看出,不高的收入,卻試圖支撐驚悚的擴張態(tài)勢。其瘋狂程度在2013年的房企中相對凸顯。”上海易居研究所研究員嚴(yán)躍進告訴記者。

  盡管1月10日晚間,泰禾集團發(fā)布2013年度房地產(chǎn)業(yè)務(wù)銷售情況簡報顯示,2013年1-12月公司累計實現(xiàn)銷售合同金額124.44億元,與2012年度相比增長約100%,但是時間差還是讓泰禾的資金鏈壓力重重。

  為了滿足資金的需求,從2012年開始,泰禾集團從銀行、信托、股權(quán)基金等機構(gòu)不斷地以地塊抵押、對外擔(dān)保、控股股權(quán)質(zhì)押等方式來進行融資,先后與中融信托、重慶信托、五礦信托、大業(yè)信托等機構(gòu)合作,為下屬企業(yè)做對外擔(dān)保,獲取大量的資金來滿足其瘋狂擴張的需要,截至目前這個金額已經(jīng)達到了171.77億元人民幣,而2012年這個數(shù)字僅有52.24億元人民幣,相差3倍有余。

  據(jù)Wind資訊統(tǒng)計,其中,泰禾投資持有公司股份8.09億股,占公司總股本的79.57%,為公司第一大股東,截至公告日,泰禾投資累計質(zhì)押的股份數(shù)為6.8億股,占公司總股本的66.9%。

  “泰禾確實存在較大的財務(wù)風(fēng)險,對外擔(dān)?傤~占近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的紅線為50%,而泰禾已經(jīng)遠遠超過此比例,而泰禾的資產(chǎn)負(fù)債率也已超過80%。泰禾的資金鏈抗風(fēng)險能力較弱,一旦某個環(huán)節(jié)出現(xiàn)危機,公司的整體運營將受到巨大沖擊。”中投顧問房地產(chǎn)行業(yè)研究員殷旭飛在接受記者采訪時說道。

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