紅商網(wǎng)訊：大戲落幕之際，高潮處或已湮滅。
1月21日，綠城中國宣布發(fā)行5億美元的次級永久資本證券，所得凈額用作為永久次級可換股可贖回證券更換及再融資以及撥作一般營運資金用途。
在這筆發(fā)債的背后，熟悉綠城的人一眼便知，這是當年生死攸關時，綠城宋衛(wèi)平引入九龍倉的“對賭”后續(xù)。
彼時宋衛(wèi)平與九龍倉的“三年之約”勢成“三年之局”，而發(fā)債更換此前永久次級可換股可贖回證券，則是綠城破局之舉。
綠城發(fā)債破局
根據(jù)此次公告，綠城中國發(fā)行人與德意志銀行、高盛(亞洲)、瑞士銀行、麥格理、匯豐銀行、渣打銀行及法國巴黎銀行于1月20日就發(fā)行本金總額為5億美元的次級永久資本證券訂立認購協(xié)議。
此次發(fā)行次級永久資本證券的所得款項凈額預計(經(jīng)扣除包銷傭金以及其他估計費用及開支后)將約為4.93億美元。
公告指，擬將次級永久資本證券的所得款項凈額用作為永久次級可換股可贖回證券更換及再融資以及撥作一般營運資金用途。
而綠城中國首席財務官馮征則向觀點地產(chǎn)新媒體確認，此次發(fā)債實為更換2012年中向九龍倉發(fā)行的永久次級可換股債券。
據(jù)馮征介紹，選擇這個時間點，是對窗口期的判斷。“美國QE(量化寬松)縮減，融資成本增加，高息債方面必然會受到較大影響。”
“如果沒有美國QE縮減，到今年年中發(fā)債是比較理想的窗口期。但是受到QE的影響，到年中說不定(債券)就無法發(fā)出，所以就選擇了這樣的時機。”
除受到外界環(huán)境影響外，馮征還補充，綠城此前跟九龍倉之間的永續(xù)債有三年時間可以回購，到現(xiàn)在還有一年半的時間，基本保險（放心保）的做法是在第二年就完成贖回。
是次綠城以次級永久資本債券的形式發(fā)債，相對于優(yōu)先債券，利息成本必然也會更高。
不過馮征解釋稱，永久債券在資本負債表里歸算為股本，不會納入到負債率里邊。此次依然發(fā)行永久債券，雖然利息成本會更高，但不會增加公司的負債率。
據(jù)了解，當前綠城的負債水平還是比較穩(wěn)定。馮征透露，“相對半年期49.5%的水平，綠城現(xiàn)在的負債率只是略有增長，處于可控水平內(nèi)。”
對賭三年之約
如今來看，提及債券發(fā)行用途，公告中不過是以“為永久次級可換股可贖回證券更換”幾字一筆帶過。
但細細查看，卻是關聯(lián)一年半之前宋衛(wèi)平為挽救綠城引入九龍倉，而與之訂立的三年“賭約”。
2012年6月8日下午，綠城常務副總裁兼執(zhí)行主席壽柏年宣布，將向香港九龍倉配股，配股完成后，九龍倉將持有綠城中國24.6%股權。
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