紅商網(wǎng)訊：國內(nèi)服裝業(yè)迄今為止最大一樁收購案夭折。昨日，森馬服飾發(fā)布公告稱，公司與中哲慕尚(GXG母公司)未能就股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議具體條件達(dá)成一致，此前簽訂的框架協(xié)議書自然解除。據(jù)一位知情人士透露，價(jià)格分歧是導(dǎo)致雙方未能牽手的主要原因。

　　森馬方面表示，公司在去年6月17日通過了《關(guān)于公司購買寧波中哲慕尚控股有限公司股權(quán)之框架協(xié)議的議案》，并簽署了框架協(xié)議書。自框架協(xié)議簽訂后，公司積極開展相關(guān)工作，包括對寧波中哲慕尚控股有限公司的財(cái)務(wù)審計(jì)、資產(chǎn)評估等工作，并就股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易具體方案與浙江中哲控股集團(tuán)有限公司、楊和榮、朱召國等相關(guān)人士進(jìn)行協(xié)商，但截至去年12月31日，公司未與之達(dá)成一致。森馬方面強(qiáng)調(diào)，框架協(xié)議的終止不會(huì)對公司的整體業(yè)務(wù)發(fā)展和盈利水平產(chǎn)生重大影響。

　　森馬相關(guān)負(fù)責(zé)人昨日表示，雙方未能達(dá)成一致導(dǎo)致談判破裂，但具體細(xì)節(jié)需與高層匯報(bào)后才可答復(fù)。截至北京商報(bào)記者發(fā)稿時(shí)，森馬高層未有具體回應(yīng)。中哲慕尚相關(guān)負(fù)責(zé)人也同樣保持沉默。

　　事實(shí)上，森馬在發(fā)布去年三季度報(bào)時(shí)還曾提到，公司與中哲慕尚的框架協(xié)議正在履行過程中，但昨日這樁買賣卻突然宣告破裂。北京商報(bào)記者從多位業(yè)內(nèi)人士處了解到，幾天前，他們就收到了雙方聯(lián)姻告吹的消息，原因是“錢沒談攏”。對于收購中哲慕尚，森馬曾溢價(jià)10倍醞釀收購，但中哲慕尚對自身的估值在30億元左右，遠(yuǎn)高于收購價(jià)格。

　　在上海正見品牌管理顧問有限公司首席執(zhí)行官崔洪波看來，經(jīng)過客觀評估，森馬應(yīng)該認(rèn)為收購中哲慕尚是一項(xiàng)性價(jià)比不高的交易。中哲慕尚定位青年、休閑男裝，該領(lǐng)域競爭激烈，品牌紅利在逐漸消失。森馬客群則多為休閑、大眾服裝，雙方定位差距大，日后的整合難度太大。崔洪波認(rèn)為，在市場機(jī)遇、品牌表現(xiàn)和未來挑戰(zhàn)的多重壓力下，森馬可能認(rèn)為收購價(jià)格過高最終取消了交易。

　　雅鹿控股董事執(zhí)行總經(jīng)理程偉雄表示，從森馬的角度來看，這筆交易并不劃算。服裝行業(yè)大環(huán)境持續(xù)低迷，森馬與中哲慕尚均采用加盟模式，在經(jīng)營模式上二者并沒有很好的互補(bǔ)。雙方品牌定位差異明顯，森馬欠缺中、高端品牌的管理經(jīng)驗(yàn)，在陌生領(lǐng)域雙方合作存在太多不牢固因素。

　　去年5月30日，森馬開始醞釀并購重組，期間綠盒子、中哲慕尚均為緋聞對象，但雙方都第一時(shí)間予以否認(rèn)。6月19日，森馬發(fā)布復(fù)牌公告并宣布收購擁有“GXG”、“gxg.jeans”品牌的寧波中哲慕尚控股有限公司。當(dāng)時(shí)森馬預(yù)計(jì)將以19.8億-22.6億元的交易價(jià)格收購中哲慕尚71%股權(quán)。不過，自雙方宣告品牌將合作以來，市場反應(yīng)并不樂觀。復(fù)牌后，森馬的股價(jià)持續(xù)下跌。

　　森馬董事長邱光和對當(dāng)時(shí)股價(jià)的下跌十分平靜，并表示收購GXG，森馬希望在中高端男裝領(lǐng)域增加話語權(quán)，補(bǔ)充渠道，整合資源，實(shí)現(xiàn)多品牌發(fā)展。

　　中哲慕尚的市場表現(xiàn)也開始下滑。獨(dú)立鞋服評論人馬崗表示，在森馬宣告收購后，GXG品牌負(fù)面新聞不斷，外界向森馬施加了不小的壓力。“一般情況下，品牌收購轉(zhuǎn)讓股權(quán)不會(huì)過高，中哲慕尚出售了71%的股權(quán)，說明該公司可能比較缺錢急于套現(xiàn)。森馬也許有所意識，并認(rèn)為股價(jià)過高最終放棄收購。”馬崗認(rèn)為，近階段，森馬頻繁在童裝領(lǐng)域下功夫，公司的戰(zhàn)略方向可能也有所轉(zhuǎn)移。

　　根據(jù)森馬此前披露的公告顯示，中哲慕尚2012年度主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為總資產(chǎn)13.27億元，總負(fù)債10.55億元;營業(yè)收入13.98億元，凈利潤2.06億元。有業(yè)內(nèi)人士透露，中哲慕尚近年的庫存壓力不小，在一次訂貨會(huì)中，有加盟商希望取消訂單，但中哲慕尚方面堅(jiān)決不允許。不過，上述消息并未得到中哲慕尚方面的確認(rèn)。
　�。ū本┥虉�(bào) 作者：劉宇/文 CFP/圖 韓瑋/制表）

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