李嘉誠也有反悔的時(shí)候？
紅商網(wǎng)訊：10月18日晚，李嘉誠旗下的和記黃埔(下稱和黃)宣布，停售百佳超市（下稱百佳）。原因是，此時(shí)通過私人市場交易出售百佳，不會(huì)為和記黃埔股東帶來最高價(jià)值，并稱“將繼續(xù)加速落實(shí)百佳超市的增長策略，特別專注于中國內(nèi)地市場，并擴(kuò)大策略性評(píng)估范圍至屈臣氏旗下所有零售業(yè)務(wù)。”
曾遭多家商業(yè)巨頭追逐競標(biāo)的百佳，誰成想?yún)s以出人意料的結(jié)果收場，其背后的邏輯耐人尋味。多位業(yè)內(nèi)人士分析稱，在李嘉誠停售百佳的背后，不僅僅是價(jià)格的問題，更多的是出于綜合因素，而屈臣氏獨(dú)立分拆上市的消息或?yàn)榘偌淹Ｊ圩鲣亯|。
意外的結(jié)局
備受世界商業(yè)巨頭追捧競標(biāo)的百佳超市，以暫停出售為結(jié)局真是讓業(yè)內(nèi)人士感到十分意外。
10月18日晚，和黃公告稱，公司決定目前不會(huì)以私人交易的方式出售百佳超市(百佳)業(yè)務(wù)，并繼續(xù)加速落實(shí)增長策略，特別專注于中國內(nèi)地市場。
相關(guān)資料顯示，百佳超市位于高度繁榮的國際大都會(huì)和世界級(jí)的自由港——香港，是僅次于紐約和倫敦的全球第三大金融中心，而李嘉誠旗下的百佳超市有270家門店在香港，是香港第二大連鎖超市，市場占有率達(dá)33.1%。
其實(shí)，李嘉誠是否出售百佳從一開始就存在疑點(diǎn)。
一位接觸該事件的香港業(yè)內(nèi)人士向記者坦言，當(dāng)時(shí)在評(píng)估的時(shí)候，李嘉誠是否最終出售就不一定，因評(píng)估過程開始后不能停，最后還是不得不評(píng)估完了。
據(jù)記者了解，早在2013年7月初，李嘉誠的和記黃埔就對外透露了欲拋售旗下零售企業(yè)百佳的消息，瞬間激起多家國際商業(yè)巨頭的聚焦，第一輪有意競購方就有央企背景的華潤創(chuàng)業(yè)（00291.HK）、日資背景的永旺（00984.HK）母公司Aeon、美國私募基金KKR、高鑫零售（06808.HK）、利福國際（01212.HK）以及澳洲兩家零售商Woolworths及Westfarmers等高達(dá)8家企業(yè)。
7月21日，和黃發(fā)布公告確認(rèn)，正對旗下的百佳超市進(jìn)行策略性評(píng)估，報(bào)價(jià)約40億美元，此后百佳叫價(jià)30億-40億美元。
9月底，在此前預(yù)定的第二輪競標(biāo)沒開始前，原來8家意向競購僅剩下華潤創(chuàng)業(yè)、卜蜂蓮花等4家財(cái)團(tuán)。雖然百佳受到世界各國商業(yè)巨頭的青睞，但這些來自各國的商業(yè)巨頭所出的價(jià)格并不高。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至和黃公告之前，單從當(dāng)前幾個(gè)競購者的出價(jià)來看，均未達(dá)到其預(yù)期價(jià)，如最高出價(jià)者澳大利亞Woolworths出價(jià)為28億美元，與和黃預(yù)期的價(jià)格35億-40億美元的出售仍有一定距離。
而對于百佳30億-40億美元的叫價(jià)，多位業(yè)內(nèi)人士在接受本報(bào)記者采訪時(shí)均表示，根據(jù)百佳的成長性及其在港陸地區(qū)的市場地位，其預(yù)期價(jià)格并不算太高，而是收購方因看準(zhǔn)目前零售行業(yè)還處在低迷期，買方給出了比較低的價(jià)格底線。
“李嘉誠此次停止出售百佳十分突然。”采訪過程中，多位業(yè)內(nèi)人士對記者表示，此次李嘉誠暫停出售百佳的原因是多家競購方的出價(jià)并不能達(dá)到此前李嘉誠的預(yù)期。
不過，首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)工商管理學(xué)院市場營銷博士陳立平對《華夏時(shí)報(bào)》記者分析說，價(jià)格過低并不是李嘉誠停止出售的主要原因，還需要考慮更多的其他因素，比如購買方是否比自己能夠更好地經(jīng)營百佳，未來轉(zhuǎn)投的產(chǎn)業(yè)利潤是否有百佳好，轉(zhuǎn)投的產(chǎn)業(yè)是否能夠及時(shí)獲利等等因素，都是李嘉誠需要考慮的綜合因素，而李嘉誠停止出售百佳，只能說明李嘉誠整體的戰(zhàn)略又有新的變化。
另有零售套現(xiàn)思路？
在百佳突然停止出售的同時(shí)，百佳未來的走向也備受業(yè)界關(guān)注。
據(jù)了解，此前和黃在公開叫賣百佳的同時(shí)，也在著手拆分屈臣氏獨(dú)立上市的事情。
在10月18日的公告中，和黃披露，該公司決定擴(kuò)大其策略性評(píng)估范圍至屈臣氏所有零售業(yè)務(wù)，務(wù)求涵蓋可為公司帶來最高價(jià)值及未來增長潛力的所有選擇，“包括于適當(dāng)市場就所有或部分業(yè)務(wù)公開招股的可能性。”
相關(guān)資料顯示，屈臣氏在全球33個(gè)市場經(jīng)營20個(gè)零售品牌，零售店鋪突破1.1萬間，提供保健及美容、高檔香水及化妝品、電器及酒品等。作為和黃投資組合中的重要組成部分，屈臣氏在其整個(gè)資產(chǎn)凈值中占比高達(dá)30％，是和黃系內(nèi)收入占比最高、盈利占比第三的板塊。
對此，接受采訪的多位業(yè)內(nèi)人士對記者分析說，李嘉誠放出屈臣氏獨(dú)立拆分上市的消息是為百佳的暫停出售做鋪墊。轉(zhuǎn)戰(zhàn)內(nèi)地市場，再推進(jìn)分拆上市是屈臣氏集團(tuán)的新發(fā)展戰(zhàn)略，可能是李嘉誠經(jīng)過慎重考慮后，選擇的零售業(yè)務(wù)最佳套現(xiàn)路徑。
陳立平對記者分析說，細(xì)看李嘉誠的和黃板塊，只有屈臣氏和百佳為零售業(yè)務(wù)，最適合打包上市。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士推測，和黃計(jì)劃于未來12-18個(gè)月內(nèi)分拆屈臣氏于香港主板上市，集資額624億至780億港元。若以屈臣氏去年盈利及出售25％權(quán)益計(jì)，屈臣氏的上市市盈率若達(dá)30倍，市值將有2500億至3120億港元。
記者仔細(xì)計(jì)算發(fā)現(xiàn)，若按上述推測評(píng)估現(xiàn)在的百佳，真不如最后與屈臣氏打包上市，而股東的收益也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于出售的價(jià)格。
不過，也有業(yè)內(nèi)人士對記者分析說，既然百佳已經(jīng)成為李嘉誠和黃板塊業(yè)績增長的雞肋，百佳商業(yè)李嘉誠最后還會(huì)出售，只不過在李嘉誠看來，目前時(shí)機(jī)還不成熟，或許李嘉誠是在等待一個(gè)更好的時(shí)機(jī)才出手。
�。ㄈA夏時(shí)報(bào) 記者 張杰）
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