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卡賓服飾僅2家自營店鋪 過度依賴經(jīng)銷商存風險
http://m.ssvihum.com 2013-10-24 紅商網(wǎng) 發(fā)布稿件

  紅商網(wǎng)訊:中國服裝設計師品牌卡賓服飾(以下簡稱“卡賓”)赴港上市塵埃落定。

  10月21日,卡賓完成招股,其在港公開發(fā)售部分超購6倍,國際配售則超購近3倍,令招股整體超購逾10倍之多。據(jù)此前卡賓在港交所披露的招股說明書顯示,此次卡賓共發(fā)售1.75億股,其中1.57億股用作國際配售,剩下0.175股則在香港作公開發(fā)售。以發(fā)售價中位數(shù)每股2.53港元計算,卡賓將籌得3.54億港元。

  作為中國領先的原創(chuàng)設計師品牌,在服裝行業(yè)陷入低迷的情況下,卡賓近三年的業(yè)績表現(xiàn)可圈可點。2010-2013年上半年,卡賓分別實現(xiàn)收益2.92億元、8.9億元、9.4億元和3.35億元。但同時,由于過度依賴卡賓品牌,卡賓在招股說明書中坦言,若未能成功維持或推廣該品牌,可能會對公司造成重大不利影響。

  而頻現(xiàn)于國內(nèi)服裝行業(yè)的天量庫存壓力亦困擾著卡賓。2010年末,卡賓存貨金額為9376.4萬元人民幣,雖然到2012年末其庫存金額減半,但壓力仍然存在。“目前我們渠道的存貨情況很健康,過季存貨正在不斷下降,而且銷售收入也非常實在,2013年第四季及2014年第一季的訂單均見雙位數(shù)字的增長。”卡賓服飾品牌推廣部負責人張彩莉?qū)r代周報表示。

  915家零售店鋪 僅2家自營

  這個“最有價值的中國設計師品牌”將迎來二級市場對它的檢驗。10月28日,卡賓將在港交所主板掛牌上市,股票代號為2030,將以每手1000股進行買賣。而此前市場消息稱,卡賓在香港招股時便已獲得一名基礎投資者的認購,認購額約1.4億港元,占其集資額約26%。

  據(jù)卡賓招股書顯示, 集資所得約40%將用作提升設計及研發(fā)能力;約20%用作品牌推廣及營銷;約20%用作開設額外自營零售店鋪;約10%用作改善及提升公司的ERP系統(tǒng);約10%用作營運資金及一般公司用途。

  對于將籌資金額的20%用作設立自營零售店鋪,卡賓進一步解釋稱,“集團計劃自2013-2014年底開設15-30間自營零售店鋪,以及于2017年底開設合共不多于50間自營零售店鋪。”

  據(jù)了解,卡賓的銷售渠道以分銷商為主,目前卡賓一級分銷商和二級分銷商以該品牌在內(nèi)地經(jīng)營了913家零售店鋪,而其在內(nèi)地的自營零售店鋪僅為2家。“卡賓的自營店主要是建立零售運營、店鋪布局和零售店鋪形象的標準。通過這些標準來指導我們所有分銷商的運營。”張彩莉表示,自營店的設立將會對經(jīng)銷商的運營起到標桿性作用,以此來促進分銷商運營效率的提高。

  卡賓自營店的設立或許是為了減少分銷商的過度依賴。卡賓在招股書中承認,公司主要依賴第三方分銷商銷售產(chǎn)品,若分銷商終止或不重續(xù)分銷協(xié)議或分銷商的采購額大幅減少,將會給公司業(yè)務、財務狀況、經(jīng)營業(yè)績及前景帶來不利影響。

  作為設計師品牌,“設計研發(fā)”仍是卡賓上市后的主打牌。張彩莉說:“我們計劃增加新樓宇的建設,來擴大研發(fā)中心的面積,同時會購買設計研發(fā)相關軟件及設備來提高整個設計研發(fā)效率,將從面料研發(fā)、產(chǎn)品的類別以及產(chǎn)品工藝、生產(chǎn)流程等方面繼續(xù)深化設計研發(fā)能力。”

  目前,卡賓旗下?lián)碛袃蓚品牌Cabbeen Lifestyle和Cabbeen Urban,前者還有高端附屬品牌Cabbeen Chic。張彩莉告訴時代周報,卡賓的營業(yè)額收入的95%來自Cabbeen Lifestyle。

  “卡賓品牌做得好,原創(chuàng)性高,能吸引消費者,這是它的優(yōu)勢。但同時這也是軟肋,業(yè)務過于單一會給卡賓帶來一定風險。”湖南某知名男裝品牌設計師對時代周報表示?ㄙe也意識到了這一點,其在招股說明書中坦承,若未能成功維持或推廣卡賓品牌,可能會對公司造成重大不利影響。

  業(yè)績3年持續(xù)逆市上升

  在整個服裝行業(yè)陷入低迷的狀態(tài)下,卡賓的業(yè)績表現(xiàn)是被市場看好的重要原因。據(jù)卡賓招股書顯示,2010年至2013年上半年,公司分別實現(xiàn)收益2.92億元、8.9億元、9.4億元和3.35億元。

  同時,卡賓的毛利潤率亦不斷攀升。2010年卡賓毛利潤率為21.2%,到2011年底,毛利潤率增長到了31.9%。隨后,卡賓將產(chǎn)品平均批發(fā)價由133元上升到162元,使得卡賓2012年毛利潤率繼續(xù)大增至40.5%。今年上半年由于對分銷商的銷售回扣金額,卡賓的毛利潤率更是提高到了43%。

  知名市場調(diào)研機構弗若斯特·沙利文的數(shù)據(jù)顯示,以2012年的零售收益計算,卡賓在國內(nèi)休閑男裝市場份額為2.7%,收益2.1億元人民幣,排名第三。排名第一的品牌為杰克瓊斯,其收益為5.5億元人民幣,市場份額7.1%;左岸則排名第二,其收益為2.5億元,市場份額3.3%。

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