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紅商網(wǎng)訊：商業(yè)資產(chǎn)一直是各路資本爭食的對象，東方銀星、漢商集團等多家公司被連續(xù)舉牌，以至于相關(guān)雙方激烈的控股權(quán)之爭烽煙不斷。而東百集團卻上演了一場異常奇怪的幾乎沒有硝煙的股權(quán)之“爭”。
大股東主動退位令人費解
東百集團公告稱二股東福建豐琪投資有限公司（以下簡稱豐琪投資）通過證券交易系統(tǒng)集中競價交易持續(xù)買入東百集團股份共計401萬股，共計持股21.24％，正式超過東百集團原控股股東姚建華及其一致行動人深圳欽舟公司21.08%的持股比例，從而成為公司新的控股股東。
實際上，福建豐琪投資自2012年3月14日起至2013年9月3日，斥資5.48億元數(shù)次增持東百集團，福建豐琪能夠得手，一方面是公司持股一直非常分散，2012年7月公司控股權(quán)變更，博睿公司通過增資方式完成對東百集團原第一大股東深圳欽舟公司的控股，而姚建華為博睿公司實際控制人，合計持股比例僅為21.08%。但令人費解的是，在2012年3月豐琪投資開始步步緊逼的情況下卻沒有增持一股，姚建華未采取任何舉措，任由東百集團被收購。由于姚建華控制的欽舟實業(yè)在通過增資后獲得了5.2億元的資金“彈藥”，同時，姚建華夫婦個人名下直接和間接控制企業(yè)的資產(chǎn)總額約30億元，姚建華顯然并非缺乏資金實力。
這也許是目前大家對百貨行業(yè)價值看法不一，分析人士認為。這家民營控股的企業(yè)，在毛利率下滑、百貨主業(yè)經(jīng)營無起色的情況下能得到資本市場的青睞，豐琪投資稱其看好東百集團的長期投資價值。在原控股股東姚建華入主后，受行業(yè)因素等影響，東百集團業(yè)績難改大幅下滑局面。2012年報顯示，東百集團凈利潤同比下滑88.07%。除了競爭加劇等原因，公司表示主力門店客流受地鐵建設(shè)下降等多重不利因素影響，導(dǎo)致主業(yè)銷售收入和毛利率下降，同期費用上升。大部分零售公司雖然擁有較高的資產(chǎn)重估價值，但經(jīng)營物業(yè)不可變賣，使得資產(chǎn)重估價值難以實現(xiàn)。所以市場人士也認為，豐琪投資看好東百集團，主要還是公司作為商業(yè)企業(yè)的“豐富的現(xiàn)金流”，數(shù)據(jù)顯示，東百集團2013年中期貨幣資金為5.75億元，公司今年累計購買銀行理財產(chǎn)品金額為8.96億元，未到期理財產(chǎn)品金額為5.53億元，另外，東百集團作為平臺的資本運作也是看中的理由之一。
但這些顯然去年入主的原大股東姚建華也看得到，目前對于豐琪投資的大舉增持，姚建華卻選擇“不作為”非常令人詫異。同時豐琪投資表示，計劃在未來12個月內(nèi)，繼續(xù)增加在東百集團中擁有權(quán)益的股份，姚建華還會一直這樣袖手旁觀嗎？而對于目前第一、第二大股東的持股情況，上市公司相關(guān)人士在接受記者采訪時則表示“這完全屬于股東二級市場行為，對公司影響不會很大”。
未來公司發(fā)展方向尚存變數(shù)
對于未來的經(jīng)營，東百集團公司相關(guān)人士一再表示，“公司繼續(xù)在傳統(tǒng)百貨的基礎(chǔ)上，通過向購物中心業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型適應(yīng)新的市場變化。”而聯(lián)訊證券首席策略分析師曹衛(wèi)東認為：“在消費走低、電商沖擊、毛利下滑影響下，百貨業(yè)的轉(zhuǎn)型迫在眉睫。比如蘇寧電器，正從傳統(tǒng)家電零售巨頭向互聯(lián)網(wǎng)百貨轉(zhuǎn)型的蘇寧云商，借此進軍快時尚產(chǎn)業(yè)，進一步完善面向不同消費群體的零售布局。”但看看蘇寧云商就知道，傳統(tǒng)百貨轉(zhuǎn)型之難非同一般。
拋開股權(quán)之爭，安信證券分析師認為相比其他國企百貨業(yè)，東百集團早已為民營企業(yè)，股權(quán)分散，豐琪投資一舉奪下控股權(quán)，其又是房地產(chǎn)商的投資公司，在房地產(chǎn)商紛紛轉(zhuǎn)戰(zhàn)商業(yè)地產(chǎn)的背景下，豐琪投資增持東百集團也符合其發(fā)展戰(zhàn)略。豐琪投資未來注入商業(yè)資產(chǎn)繼續(xù)經(jīng)營，還是剝離現(xiàn)有商業(yè)資產(chǎn)，值得市場關(guān)注。
而截至2013年6月30日，豐琪投資總資產(chǎn)5.05億元，凈資產(chǎn)1.2億元，但2013年上半年凈利潤為-8366元。投資范圍為工業(yè)、地產(chǎn)、商業(yè)、投資等。豐琪投資的實際控制人為鄭淑芳女士，法定代表人為施文義，兩人為母子關(guān)系。而資料顯示，豐琪投資是福建中聯(lián)房地產(chǎn)開發(fā)集團的下屬公司，中聯(lián)房產(chǎn)的董事長也是施文義。施文義旗下有房地產(chǎn)、化工、酒店和文化教育業(yè)務(wù)，目前尚無上市平臺，未來存在資本運作空間。
但豐琪公司表示未來12個月無對東百集團的主營調(diào)整、資產(chǎn)重組計劃，也暫無管理人員調(diào)整計劃，那豐琪公司到底想要什么呢？東百集團未來究竟何去何從呢？
（《證券市場周刊?紅周刊》作者 劉曉旭）
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