紅商網(wǎng)訊：被國(guó)美電器收購(gòu)后，一直保持低調(diào)的大中電器終于出現(xiàn)在了國(guó)美電器今年的財(cái)務(wù)報(bào)告上。7月19日，國(guó)美電器發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，宣稱(chēng)其第二季度利潤(rùn)將比第一季度增長(zhǎng)超過(guò)100%。其并表示，由于今年將大中電器的業(yè)績(jī)合并進(jìn)來(lái)，這將導(dǎo)致利潤(rùn)預(yù)期有所下調(diào)。
但讓人疑惑的是，為何大中電器在被并購(gòu)5年后，業(yè)績(jī)才得以注入上市公司。而當(dāng)年宣稱(chēng)將以?xún)?yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司的大中電器，在國(guó)美電器的賬單上究竟扮演怎樣的角色?
遲到五年的合并
從2007年底大中被國(guó)美電器并購(gòu)，到今年年初出現(xiàn)在上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告中，已經(jīng)過(guò)去整整5年時(shí)間。
國(guó)美在發(fā)布第二季度業(yè)績(jī)預(yù)告以及第一季度財(cái)報(bào)時(shí)，均提到由于國(guó)美采納的國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第10號(hào)文發(fā)生改變，需要將北京大中家用電器連鎖銷(xiāo)售有限公司的財(cái)務(wù)報(bào)表予以合并。
在國(guó)美電器負(fù)責(zé)投資者事宜的宋潔看來(lái)，國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則10號(hào)文的改變直接解決了國(guó)美與大中之間長(zhǎng)久以來(lái)難以解決的財(cái)務(wù)問(wèn)題。
她對(duì)記者表示，此前由于國(guó)美是間接控股大中，盡管?chē)?guó)美電器是大中電器的實(shí)質(zhì)控制人，但形式上只是“托管”。怎么并入的問(wèn)題在過(guò)去的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)下，一直沒(méi)有得到解決。
據(jù)記者了解，國(guó)美在2007年底收購(gòu)大中時(shí)，由其附屬公司國(guó)美天津咨詢(xún)出面，委托銀行向戰(zhàn)圣管理公司提供36億元人民幣貸款以收購(gòu)大中電器的全部注冊(cè)股本。而戰(zhàn)圣管理公司則委聘國(guó)美天津咨詢(xún)?yōu)榇�，以管理及�?jīng)營(yíng)大中電器的業(yè)務(wù)。
新的10號(hào)文，顯然給了國(guó)美這個(gè)機(jī)會(huì)。宋潔對(duì)記者表示，今年國(guó)際會(huì)計(jì)師準(zhǔn)則修改了第10號(hào)文后，規(guī)定在控制的實(shí)質(zhì)大于形式的時(shí)候，需要將被控制的公司合并進(jìn)來(lái)。
而事實(shí)上，在大中的財(cái)務(wù)報(bào)表并入國(guó)美之前，大中的利潤(rùn)實(shí)際上早就以利息和管理費(fèi)的形式注入到了上市公司。
她對(duì)記者表示，在將業(yè)績(jī)注入國(guó)美之前，大中每年需要在36億元的基礎(chǔ)上向國(guó)美繳納不到6%的利息費(fèi)用。而大中電器業(yè)績(jī)超出的部分，則以管理費(fèi)的形式上繳。這意味著國(guó)美的財(cái)務(wù)報(bào)告里，早已包含大中的業(yè)績(jī)。
她同時(shí)表示，大中業(yè)績(jī)合并導(dǎo)致國(guó)美利潤(rùn)下滑的一部分原因，來(lái)自于在業(yè)績(jī)合并后，國(guó)美原先所獲的利息收入和管理費(fèi)用都不再存在。據(jù)宋潔透露，大中去年需要繳納給國(guó)美的這部分利息就高達(dá)2億元。
兩套不同的采購(gòu)人馬
看起來(lái)，大中門(mén)店在國(guó)美的眾多門(mén)店中屬于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。宋潔稱(chēng)，大中門(mén)店的業(yè)績(jī)目前均略好于國(guó)美自己的門(mén)店。
她告訴記者，大中之所以能夠盈利，是因?yàn)榇笾械拈T(mén)店都在北京地區(qū)，并且以旗艦店、大店為主。大中于7月26日開(kāi)張的中塔店號(hào)稱(chēng)是北京最大的電器賣(mài)場(chǎng)。
有消息稱(chēng)，今年一季度大中電器銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)了近50%，但這部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，對(duì)于龐大的國(guó)美來(lái)說(shuō)依然太小。
一個(gè)明顯的例子是，在國(guó)美電器去年全年虧損5.97億元的情況下，大中電器61家門(mén)店去年依然盈利超過(guò)9000萬(wàn)元。但相比高達(dá)2億元的利息費(fèi)，9000萬(wàn)元依舊杯水車(chē)薪。
大中電器被收購(gòu)后，在北京市場(chǎng)以外的20家門(mén)店改用“國(guó)美”品牌，僅在北京市場(chǎng)和天津采用“大中”品牌繼續(xù)經(jīng)營(yíng)。然而一直盈利的大中電器在并購(gòu)中幾經(jīng)變換，門(mén)店數(shù)量始終沒(méi)有突破61這個(gè)數(shù)字。
而與門(mén)店實(shí)際收縮形成鮮明對(duì)比的，則是歷任來(lái)自國(guó)美嫡系部隊(duì)的大中新任總經(jīng)理們?cè)谏先沃醯暮姥詨颜Z(yǔ)。
在合并之后，擔(dān)任新任大中電器總經(jīng)理的原沈陽(yáng)國(guó)美總經(jīng)理毛曉軍曾宣布，大中預(yù)計(jì)在2009年新開(kāi)22家賣(mài)場(chǎng)。2010年出任大中電器總經(jīng)理的原西安國(guó)美總經(jīng)理尚明權(quán)曾表示，希望能以每年增加50家的速度，使大中的門(mén)店在2013家開(kāi)到200家。而2012年由國(guó)美集團(tuán)總部調(diào)任大中電器總經(jīng)理的安新杰則表示，預(yù)計(jì)在兩年內(nèi)將大中門(mén)店的數(shù)量增至100家。
除大中開(kāi)店策略不了了之之外，更值得注意的是，國(guó)美與大中的合并看起來(lái)并非財(cái)務(wù)條款限制那樣簡(jiǎn)單。
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