事實上，早在2005年底，帝亞吉歐就瞄上了水井坊，開始以股權(quán)收購方式進行滲透；2006年12月12日，帝亞吉歐花費巨資，以5.7億元收購了水井坊第一大股東全興集團43%的股份，從而間接持有水井坊16.87%的股份，成為水井坊第二大股東。隨后又經(jīng)過兩次股權(quán)收購，并且在2011年6月23日，帝亞吉歐收購全興集團4%股權(quán)的方案獲得商務部批準，最終以53%的股權(quán)持有比例間接成為水井坊實際掌權(quán)人。此后，全面要約收購計劃也提上日程。

　　不過從水井坊近期表現(xiàn)來看，券商分析師并不看好外資的介入。水井坊年報顯示，2012年公司實現(xiàn)凈利潤3.38億元，同比增幅僅為5.38%，在白酒板塊墊底。同時，今年來水井坊股價持續(xù)走低，從年初的接近20元到目前12元多點的股價，下跌33.75%，大幅跑輸同期大盤9.93%的跌幅。

　　“由于缺乏國內(nèi)渠道優(yōu)勢，加之水井坊的外資背景不利于開拓國內(nèi)高端白酒銷售渠道、團購渠道資源薄弱等，價格還受到五糧液等名酒擠壓，水井坊在行業(yè)調(diào)整期內(nèi)就會受到嚴重影響。”

　　早在2011年6月，帝亞吉歐通過控股全興集團拿下水井坊間接控制權(quán)時，業(yè)界就對此有不同看法。

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