去年投資板塊虧2.31億
曾有種說法，看雅戈?duì)柕哪陥?bào)，首先認(rèn)為它是一家投資公司，其次以為它是家地產(chǎn)商，最后才能發(fā)現(xiàn)，它是做服裝的。
雅戈?duì)柍１灰鰢鴥?nèi)企業(yè)“不務(wù)正業(yè)”的典型。2011年時(shí)，李如成回應(yīng)“不務(wù)正業(yè)”的說法稱，只要是適合企業(yè)，都是可以做的，“服裝、房地產(chǎn)和投資三個(gè)領(lǐng)域，我都很喜歡，都是堅(jiān)持要做的。”
按照他的說法，雅戈?duì)柺且圆荽杓姆绞�，通過房地產(chǎn)和資本市場的盈利，來反哺服裝。李如成曾說，如果不做地產(chǎn)和投資，雅戈?duì)柧筒豢赡苡?00億元的凈資產(chǎn)。
趕上好的光景，“三駕馬車”齊頭并進(jìn)、互相牽引，確實(shí)不失為理想的模式。但有的年份，比如2011年時(shí)，其中的兩駕馬車中的地產(chǎn)和投資“被套”。
自2011年開始，號(hào)稱“史上最嚴(yán)”的房地產(chǎn)調(diào)控政策實(shí)施。雅戈?duì)柕禺a(chǎn)所布局的蘇州、杭州、上海和寧波，均相繼出臺(tái)了限購政策。
由此而來的沖擊，從雅戈?duì)柕呢?cái)務(wù)數(shù)據(jù)中顯而易見。2011年，雅戈?duì)柕禺a(chǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收36.36億元，同比大降46.94%，凈利的降幅也達(dá)15.86%。
一年后，雖然地產(chǎn)業(yè)務(wù)營收和凈利大幅回升四成和七成，但年報(bào)卻顯示，雅戈?duì)柕禺a(chǎn)板塊的存貨接近220億元，占309億流動(dòng)資產(chǎn)的比重高達(dá)七成；同時(shí)，15個(gè)地產(chǎn)項(xiàng)目的開發(fā)成本，約為304.6億元。
外界對雅戈?duì)柨赡芟萑胭Y金鏈緊張的質(zhì)疑，頻頻出現(xiàn)。去年底，有雅戈?duì)柶煜碌臉潜P降價(jià)銷售的消息傳出。搜房網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，目前西湖晴雪項(xiàng)目的售價(jià)為2.2萬元/平米，相比2011年8月時(shí)的3萬元/平米，跌去近三成。前不久的6月20日，雅戈?duì)柛且該p失4.8億元的代價(jià)，退掉了申花地塊。
地產(chǎn)不振，金融投資也開始告急。去年8月，雅戈?duì)柵c凱石投資意欲分家的消息，開始見諸媒體。股市低迷下，雅戈?duì)柕耐顿Y業(yè)務(wù)遭遇了“滑鐵盧”。有報(bào)道稱，2011年前10個(gè)月，雅戈?duì)枀⑴c了十余家上市公司的定向增發(fā)，其中有8家浮虧。此間，其持有的多只股票亦遭套牢。
年報(bào)上的數(shù)據(jù)，更能直觀顯示出投資業(yè)務(wù)的步步趨艱。2011年，雅戈?duì)柾顿Y板塊的凈利為4.87億元，較2010年大降60.9%。而2012年，投資板塊業(yè)績進(jìn)一步惡化，變?yōu)樘潛p2.31億元。
“爭取比別人的冬天溫暖”
隨著地產(chǎn)調(diào)控和股市低迷的到來，近兩年來，雅戈?duì)栐啻翁岢鲋鼗胤b主業(yè)，“雅戈?duì)柕膹?qiáng)項(xiàng)還是服裝”。
“現(xiàn)在的情況下，發(fā)力服裝的難度正在加大。”在服裝行業(yè)觀察人士馬崗看來，目前服裝行業(yè)的環(huán)境大不如前，“男裝品牌競爭十分激烈”。
一位券商的服裝分析師則稱，服裝行業(yè)持續(xù)低迷已是不爭的事實(shí)，“沒有哪一家企業(yè)敢說自己日子好過”。
“現(xiàn)在確實(shí)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不太好，服裝消費(fèi)比較低迷。”雅戈?duì)柖貏⑿掠钫f，服裝行業(yè)整體都在過冬，雅戈?duì)査龅氖沁\(yùn)用其“積累多年的營銷網(wǎng)絡(luò)和品牌形象”，“爭取比別人的冬天過得溫暖些”。
同時(shí)，年報(bào)顯示，截至去年底，雅戈?duì)柕姆b存貨為15.2億元。劉新宇稱，相比于40多億的銷售額，15.2億元的存貨屬于正常范圍，“而且其中一部分服裝是用于專賣店里的展示和鋪底，并不是賣不掉的衣服”。
而對近年來雅戈?duì)柵嘤煜聨讉�(gè)年輕品牌的做法，馬崗認(rèn)為，這種細(xì)分市場的思路值得嘗試，有助于雅戈?duì)柸ノ?5歲以下的消費(fèi)者，“但一個(gè)全新的品牌，從產(chǎn)生到被市場熟知和消費(fèi)者接受，可能需要很長的時(shí)間”。
至于對地產(chǎn)板塊的依仗，仍像是“戒不掉的癮”。即便前不久4.8億元的土地款“打了水漂”，但地產(chǎn)仍將是雅戈?duì)栔鳂I(yè)之一。
根據(jù)劉新宇的表述，220億元的地產(chǎn)庫存，“不能單看數(shù)據(jù)，還要看開發(fā)規(guī)模和銷售情況”。劉新宇稱，目前雅戈?duì)柶煜碌牡禺a(chǎn)業(yè)務(wù)銷售良好，且不存在降價(jià)等行為。
“雅戈?duì)柌淮嬖谫Y金鏈緊張的問題。”劉新宇稱，銷售回款足以支撐地產(chǎn)項(xiàng)目的后續(xù)開發(fā)，“服裝板塊也能提供穩(wěn)定的流動(dòng)性”。劉稱，雅戈?duì)栠�會(huì)適當(dāng)進(jìn)行土地儲(chǔ)備。
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