紅商網(wǎng)訊：2月4日，西安民生集團股份有限公司（下稱“西安民生”）召開2013年第一次臨時股東大會，審議通過了受讓海航商業(yè)控股有限公司（下稱“海航商業(yè)”）持有的漢中世紀陽光商廈有限公司44%股權(quán)的議案，同時否決了對海航商業(yè)旗下陜西民生家樂商業(yè)連鎖有限責任公司商業(yè)資產(chǎn)的收購議案。（詳見本報上期系列報道之一《海航商業(yè)“吐槽” 西安民生接盤》）
　　
　　“這項收購對公司一兩年內(nèi)的經(jīng)營業(yè)績應該不會有太大影響。世紀陽光屬于物業(yè)資產(chǎn)，長期來看對西安民生對外擴張的費用方面會減輕一些壓力；短期來看，西安民生要對世紀陽光二期工程按持股比例投入資金，可能對其構(gòu)成一定壓力，實現(xiàn)收入也要有一個培育期，對近一兩年的業(yè)績可能僅有一兩分錢的增厚。”國盛證券零售行業(yè)分析師丁瓊對本報記者分析道，“海航商業(yè)目前仍有世紀陽光16%左右的股權(quán)，今后有可能會全部注入到西安民生。”

　　此番置入資產(chǎn)已非海航商業(yè)第一次在西安民生這一上市公司平臺上進行資產(chǎn)置換。2009年，海航商業(yè)曾利用西安民生與旗下寶雞商場集團股份有限公司（下稱“寶商集團”，現(xiàn)已更名為易食集團股份有限公司）進行資產(chǎn)置換。

　　其時，寶商集團以所持寶雞商業(yè)經(jīng)營管理有限責任公司（下稱“寶雞商業(yè)”）100%股權(quán)與海航商業(yè)所持海南航空食品有限公司等6家航空食品公司部分股權(quán)進行置換。截至交易達成的2009年末，6家航空食品公司當年實現(xiàn)營業(yè)收入1.87億元，營業(yè)收入同比增長14.10%，但利潤率同比下降3.19%。

　　隨即，海航商業(yè)將置換而來的寶雞商業(yè)100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給西安民生，由西安民生向海航商業(yè)以每股5.74元的價格定向發(fā)行3396.5萬股，以支付對價1.95億元,。置換完成后，海航商業(yè)所持西安民生股份增加到28.18%。

　　如此一來，海航商業(yè)不僅清理出寶商集團這一殼資源作為今后旗下“易集團”的上市平臺，同時賺取了更多的西安民生股權(quán)。

　　然而重組置換后的兩家公司業(yè)績并不如預期。記者查閱重組第二年年報顯示，2010年寶商集團一季度營業(yè)收入同比下降66.04%，凈利潤下降近30%，上半年扣除因此次重組產(chǎn)生的非經(jīng)營性損益后的凈利潤同比下滑51.29%；西安民生亦出現(xiàn)業(yè)績下降，2010年一季度及上半年凈利潤同比分別下滑3.49%、6.78%。

　　至今海航商業(yè)仍有承諾，自2011年12月起，3年內(nèi)將目前下屬的其他商業(yè)百貨業(yè)務注入西安民生，包括西安興正元購物中心有限公司（下稱“興正元”）、天津國際商場有限公司；5年內(nèi)將旗下其他商業(yè)超市業(yè)務注入西安民生，包括上海海航家樂企業(yè)管理有限公司、北京海航家樂商業(yè)管理有限公司、廣東海航樂萬家連鎖超市有限公司。

　　資料顯示，興正元自2009年起已由西安民生托管，2009年度營業(yè)收入3億元、凈利潤-1078 萬元；2011年營業(yè)收入7.12 億元，同比增長33.73%，凈利潤685.40萬元，同比下降27.47%，資產(chǎn)總額13.82 億元，同比下降1.16%。而天津國際商場近幾年也處于虧損經(jīng)營。

　　另據(jù)此前媒體報道，海航商業(yè)曾有意令上述“家樂”、“樂萬家”商業(yè)超市資產(chǎn)獨立上市，但據(jù)時富金融研究經(jīng)理田勇分析，“海航系大多零售項目的盈利狀況并不佳，假如要依靠這些企業(yè)扭虧為盈后再上市，會是漫長且充滿變數(shù)的過程，不如將所有零售業(yè)務注入已上市的西安民生，完成海航系零售業(yè)的上市夢想”。

　　然而這種資產(chǎn)注入的方式也并非那樣簡單易行，此次民生家樂的置入議案被西安民生股東大會否決即是證明。“被否決的原因就是這部分資產(chǎn)質(zhì)量不是很好，盈利能力不強，可能會攤薄上市公司業(yè)績。”西安民生董事會在答復本報記者時表示。

　　而丁瓊對本報記者表示，“民生家樂2012年虧損500萬左右，到2013年可能還是會有虧損，到2014、2015年有望打平，但即使有這樣的虧損對西安民生的業(yè)績也只會有一兩分錢的影響，這次收購被否決也可能因為西安民生自身業(yè)績也不太好，資金方面會有一些影響，民生家樂多在二、三線城市，西安民生可能想減緩這方面的擴張。”

　　至于今后該項資產(chǎn)將如何處置，海航商業(yè)對本報記者回應：“我們還是會繼續(xù)提升民生家樂商業(yè)資產(chǎn)的盈利能力，條件成熟后如果其他股東認可，會再考慮將它注入上市公司。”西安民生方面亦對本報記者表示：“我們也是看海航商業(yè)的意思，我們會持續(xù)督促他行把民生家樂業(yè)績提升上去，條件成熟的時候如果廣大股東同意，我們會積極配合海航的資產(chǎn)注入。從我們的角度講就是配合大股東的意愿。”
　　（來源：時代周報 　作者：高菁陽）

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