近日，1號店已將其B2C電商網(wǎng)站（yihaodian.com）上帶有面向第三方開放服務(wù)的電商頻道，如1號商城、1號團(tuán)、名品特賣，整合為獨(dú)立域名（1mall.com）的電商網(wǎng)站，并從母平臺公司紐海信息技術(shù)有限公司剝離，將資產(chǎn)集體注入名為上海傳績電子商務(wù)有限公司的新公司。

　　此外，1號店還計劃在線下開設(shè)體驗店，但開店地址均不考慮設(shè)在其控股股東沃爾瑪線下實體店內(nèi)，而是另選熱點商圈重新立點。

　　有觀點認(rèn)為，1號店剝離并重組面向第三方業(yè)務(wù)的公司資產(chǎn)，或是受制于監(jiān)管部門對外資控股“反壟斷”的要求，而避開其控股方實體店另行選址涉足線下，也可看出1號店與沃爾瑪?shù)臉I(yè)務(wù)整合受到了某種程度的制約。

　　此外，投資之后的資產(chǎn)剝離，是否又是外資投資中國企業(yè)卻無奈落幕的一出戲呢？

　　重點發(fā)展第三方服務(wù)

　　今年8月，商務(wù)部批準(zhǔn)了沃爾瑪對1號店的控股投資。根據(jù)協(xié)議，沃爾瑪對1號店的持股比例將從17.7％增至51.3％，達(dá)到控股權(quán)。

　　沃爾瑪為取得在華運(yùn)營電商控股權(quán)的態(tài)度較為迫切，在1號店之前，沃爾瑪曾提出5億美元控股京東的要求，后未能洽談成功。而從洽談、接觸到實現(xiàn)控股，雙方經(jīng)歷了近兩年，兩個階段的歷程。

　　據(jù)相關(guān)人士表示，這兩筆收購階段在一開始就計劃在內(nèi)。

　　2011年5月，沃爾瑪通過購入平安20％股份，獲得1號店的股權(quán)。相比于京東商城，2011年前的1號店股東結(jié)構(gòu)較為單一，便于展開收購，其中平安擁有80％的1號店股權(quán)，其余20％為1號店管理層所有。

　　由于在此階段，沃爾瑪通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式，且持股比例較少，并未獲得有關(guān)監(jiān)管部門的重視，1號店在2011年度過了一個增長爆發(fā)期。2011年全年銷售額達(dá)27億元，年復(fù)合增長率超過3倍。

　　2011年底，在1號店的發(fā)展勢頭之下，沃爾瑪以1號店的股權(quán)增發(fā)方式，將持股比例擴(kuò)至控股地位。

　　不過，這項收購的獲批，讓1號店與沃爾瑪雙方經(jīng)歷了9個月的漫長等待期。

　　在9個月的等待之后，商務(wù)部要求在此項交易中加入限制性條款，其中規(guī)定，被收購的1號店所屬公司紐海不得開展面向第三方的開放平臺業(yè)務(wù)；沃爾瑪也不得通過VIE架構(gòu)從事1號店的增值電信業(yè)務(wù)。

　　商務(wù)部解釋稱，上述要求是出自于反壟斷競爭，以及相關(guān)外資運(yùn)營業(yè)務(wù)條例的限制。

　　這也意味著，在獲得投資后，如果1號店要運(yùn)營開放平臺業(yè)務(wù)，只能在沃爾瑪?shù)耐顿Y架構(gòu)之外進(jìn)行開展；而對于在母平臺上，已經(jīng)傾入資源的開放平臺業(yè)務(wù)，必須要進(jìn)行轉(zhuǎn)移。

　　也就是說，沃爾瑪控股的1號店資產(chǎn)，將只是自營業(yè)務(wù)，而自營業(yè)務(wù)能做多大，1號店管理層會對其傾入多少資源，并在限制性條款的名義下會轉(zhuǎn)移多少資源注入開放平臺業(yè)務(wù)，都是很難算清的一筆賬。

　　目前，從沃爾瑪投資架構(gòu)下轉(zhuǎn)移出去的業(yè)務(wù)包括1號商城、1號團(tuán)、名品特賣、服裝館等。1號商城的模式與天貓近似，1號團(tuán)以實物團(tuán)購為主，而名品特賣則與在美上市公司唯品會類似。

　　有觀點認(rèn)為，從首頁的類目來看，也可判斷1號店未來的重點發(fā)展方向更多偏向第三方服務(wù)。目前，1號店網(wǎng)站首頁上的8個類目，除禮品卡以及原本獨(dú)立運(yùn)營的藥品網(wǎng)站藥品商城外，僅余下兩個保留原有域名。

　　資源整合存疑

　　沃爾瑪投資1號店，是戰(zhàn)略投資還是財務(wù)投資，已看不清。

　　電商分析人士李成東認(rèn)為，1號店吸收沃爾瑪?shù)耐顿Y，除了資金幫助外，雙方資源整合的空間也充滿想象。但現(xiàn)在來看，沃爾瑪并未開始投入資源與1號店進(jìn)行整合。

　　而在限制性條款規(guī)定后，沃爾瑪對1號店的投資主體是否會被逐漸邊緣化也很難說。

　　為了拓寬用戶渠道，擴(kuò)大對用戶的覆蓋面，并樹立品牌形象，1號店即將涉足線下業(yè)務(wù)，以體驗店的方式進(jìn)入全國各大商圈，除商品和品牌展示外，用戶在體驗店內(nèi)可通過互動屏，進(jìn)行訂單處理。

　　值得注意的是，1號店即將部署的線下體驗店，也將以展示1號商城、名品特賣等開放平臺性業(yè)務(wù)為主。在互動屏上，第三方合作服務(wù)商的廣告可在互動屏上予以呈現(xiàn)。這也意味著，線下體驗店的成本核算可能計入1號店，而品牌展示則更多是1號商城及其客戶。

　　此外，1號店的線下體驗店也并未借助沃爾瑪線下實體店的相關(guān)資源，而是在其他賣場和商圈進(jìn)行選擇。

　　同樣有涉入線下體驗店計劃的C2B電商CEO黨啟元表示，一個線下體驗店的面積約在60平方米~70平方米，一年僅單個店面租金就在百萬級別，且不同地段和城市價位不同。如果能夠借用沃爾瑪?shù)馁u場資源，不僅能夠在費(fèi)用上有所節(jié)省，還能共享其消費(fèi)用戶群。

　　有業(yè)內(nèi)人士稱，在限制性條款出臺后，沃爾瑪方面的態(tài)度還很難說清，雙方未來能否進(jìn)行資源整合仍存疑問。