對此，北京一位券商研究員對中國資本證券網表示，珠江啤酒現(xiàn)在比較缺錢，他們調低增發(fā)價，主要是為了吸引機構投資者，確保增發(fā)萬無一失。

　　珠江啤酒此次增發(fā)擬募資22.13億元，用于南沙珠啤二期項目、湖南珠啤項目、補充流動資金5億元等。

　　上述券商研究員進一步表示，目前珠江啤酒年產能在210萬千升，年產銷在120萬千升，產能利用率不足60%，而燕京、青島等啤酒企業(yè)的產能利用率達80%-90%，這主要是因為珠江啤酒市場拓展能力有限，現(xiàn)在珠江啤酒又募資擴產，一旦市場拓展不佳，公司必將陷入產能過剩的困境。

　　不足1月急調增發(fā)價

　　公司很差錢？

　　1月31日，珠江啤酒公告稱， 因資本市場環(huán)境發(fā)生變化，為確保增發(fā)方案能得以順利實施，公司于2012年1月21日召開第三屆董事會第二十次會議重新審議通過了非公開發(fā)行A股股票的相關議案，對定價基準日、發(fā)行底價和發(fā)行數(shù)量上限等進行了調整。

　　珠江啤酒1月31日發(fā)布的修訂后的增發(fā)預案稱，公司擬向不超過10名特定投資者增發(fā)2.5億股，擬募集資金為22.13億元，發(fā)行價為8.95元/股。

　　1月5日，珠江啤酒首次公布的增發(fā)預案稱，公司擬向不超過10名特定投資者增發(fā)2.15億股，擬募集資金22.13億元，發(fā)行價為10.37元/股。

　　根據(jù)以上資料，珠江啤酒修訂后的增發(fā)方案，增發(fā)價下調了1.42元/股。

　　大智慧(601519)數(shù)據(jù)顯示，自1月6日起，珠江啤酒的股價一直在回升，為何公司在股價回升后卻下調增發(fā)價呢？

　　1月31日，珠江啤酒證券事務代表王建燦向中國資本證券網表示，在首次公布增發(fā)方案時，我們覺得經過股東大會以及證監(jiān)會的審核，到發(fā)行時大概會有7-8個月左右的時間，那時股價應該會超過發(fā)行價，但經過最近的觀察，我們不確定股價是否能超過增發(fā)價，為了確保增發(fā)順利進行，我們就調低了增發(fā)價格；此外，監(jiān)管部門規(guī)定，在證監(jiān)會審核后，公司有一次調整增發(fā)價格的機會，但是不能調整增發(fā)股數(shù)，現(xiàn)在我們調整增發(fā)價格，也可以調整增發(fā)股數(shù)，確保募資總額不變。

　　對于珠江啤酒調整增發(fā)方案一事，1月31日，北京某券商研究員向中國資本證券網表示，珠江啤酒現(xiàn)在比較缺錢，現(xiàn)在市場已到了底部，他們還調低增發(fā)價，這個主要是為了吸引機構投資者，確保增發(fā)萬無一失。

　　IPO項目舊事重提

　　市場開拓能力不足致產能利用率低？

　　珠江啤酒增發(fā)預案稱，此次募集資金擬投向廣州南沙珠江啤酒有限公司二期年產100萬KL啤酒項目（募集資金投入13.43億元）、湖南珠江啤酒有限公司首期年產20萬KL啤酒項目（募集資金投入3.7億元）、補充流動資金5億元。

　　對于南沙二期項目，珠江啤酒表示，目前公司總部產能擬分別搬遷至梅州珠啤和南沙珠啤的生產基地，其中，搬至梅州珠啤的建設項目（年釀造啤酒20萬KL）及南沙珠啤的一期建設項目（年釀造及灌裝啤酒30萬KL）正在推進中，公司均以總部的部分設備及自籌資金投入建設，本次擬通過非公開發(fā)行募集資金，用于南沙珠啤的二期建設項目（年釀造啤酒100萬KL及灌裝啤酒50萬KL），從而完成公司總部產能的整體搬遷。

　　對于湖南珠啤項目，王建燦表示，目前湖南的啤酒市場屬于群雄割據(jù)狀況，湖南珠啤項目主要是為了在湖南搶占市場份額。

　　湖南珠啤項目曾是珠江啤酒的IPO項目，公司在2010年上市后即取消了該項目，為何公司現(xiàn)在又將此項目提上議程呢？

　　王建燦對此表示，我們2008年向證監(jiān)會申請上市，由于金融危機，證監(jiān)會暫停了IPO審核，到2010年公司上市時，股市已經不如2008年，所以原計劃募資10億元的IPO僅募到了3個多億，所以才取消了湖南珠啤項目。

　　對此，上述券商研究員表示，目前湖南的啤酒市場，燕京啤酒(000729)、重慶啤酒(600132)占有的份額比較大，珠江啤酒投個廠容易，只要有錢就能建，但是如何搶占市場卻是另一回事了。珠江啤酒準備在湖南生產純生，關鍵是目前大家都在生產純生，珠江啤酒沒有什么特殊的優(yōu)勢可言。

　　1月31日，有投資者向中國資本證券網表示，珠江啤酒純生的產能在50萬千升左右，產銷在20萬千升左右，公司繼續(xù)擴大產能，是否會導致產能過剩呢？

　　對此，王建燦表示，啤酒是有季節(jié)性的，有淡季和旺季，在淡季的時候，有些產能利用不上，所以公司不存在產能過剩。

　　對此，上述券商研究員卻表示，啤酒行業(yè)確實存在淡旺季的問題，所以，啤酒企業(yè)的產能不會全部利用上，珠江啤酒年產能在210萬千升左右，產銷在120萬噸左右，產能利用率不足60%，而像燕京、青島、華潤雪花等前4名啤酒企業(yè)的產能利用率在80%-90%左右，所以說影響產能利用率的最關鍵因素主要還是市場的開拓問題，珠江啤酒的產能利用率不足60%，說明公司的市場開拓能力還是存在局限的，如果公司在湖南開拓市場效果不佳，勢必會導致產能利用率進一步下降，使公司面臨產能過剩的問題。

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