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紅商網(wǎng)訊：民營企業(yè)家公開表達對PE價值訴求的事件不斷增加，反映出近年來創(chuàng)業(yè)者與資本方合作關(guān)系的變化。投資機構(gòu)需通過提升增值服務和風險控制水平體現(xiàn)自身價值。
正如娛樂圈中的明星一般，沒有緋聞便算不上“大明星”，近日，俏江南與鼎暉創(chuàng)投之間的矛盾激化也被業(yè)內(nèi)人士猜測是俏江南赴港上市前刻意所做的“緋聞”。
當俏江南與鼎暉創(chuàng)投的“婚變”消息傳出后，投資人與創(chuàng)業(yè)者之間的關(guān)系如何處理，再度成為業(yè)內(nèi)爭論的焦點。沸沸揚揚的“婚變”事件看似已然平息，實則暗流涌動，令雙方糾結(jié)的“利益關(guān)系”并未擺平。
近日有消息人士向新金融記者表示：“目前，雖然俏江南與鼎暉創(chuàng)投對‘清退’一事絕口不提，但雙方矛盾依然存在，如果俏江南繼續(xù)提出清退鼎暉創(chuàng)投的要求，極有可能引發(fā)一場官司。”
值得關(guān)注的是，俏江南對鼎暉創(chuàng)投的“割袍斷義”看似不明智的舉措，又蘊含著哪些隱情？對此，業(yè)內(nèi)人士紛紛提出自己的觀點。
舊事重提 旨在“造勢”？
資本市場上，企業(yè)引進PE而成功上市的典型不勝枚舉，卻鮮有關(guān)注，而近日俏江南創(chuàng)始人張?zhí)m“炮轟”PE所引發(fā)的連鎖反應似乎是“壞事傳千里”，再度將投資人與創(chuàng)業(yè)者間的關(guān)系擺上臺面。
事件追溯到2008年9月，俏江南為緩解現(xiàn)金壓力引進鼎暉創(chuàng)投為外部投資者，消息人士稱：“最初由原鼎暉創(chuàng)投合伙人王功權(quán)負責這一項目，初期雙方很談得來。”因此，一對“新人”火速完婚。
資料顯示，鼎暉創(chuàng)投在2008年投入2億元人民幣等值的美元，持股比例為10.526%。
近期，俏江南與鼎暉創(chuàng)投“婚變”的消息卻不脛而走。事件的起因是俏江南的創(chuàng)始人張?zhí)m在接受媒體采訪時的一句話：“引進鼎暉是俏江南最大的失誤，毫無意義。”
據(jù)悉，張?zhí)m曾表示早有清退鼎暉創(chuàng)投的想法，而就鼎暉創(chuàng)投要求翻倍回報的問題，雙方一直未能談攏。有趣的是，自張?zhí)m表達對鼎暉創(chuàng)投的不滿后，雙方均陷入沉默。時隔3年，俏江南為何又將舊事重提？
遺憾的是，鼎暉創(chuàng)投的相關(guān)負責人員并未接受記者采訪，而俏江南的工作人員也同樣三緘其口。
北京一家創(chuàng)投的投資總監(jiān)接受記者采訪時表示：“不會因為王功權(quán)走了導致雙方的態(tài)度和策略發(fā)生轉(zhuǎn)變，而最近內(nèi)部出問題的可能性也不大，可能是其他原因?qū)е缕鋰鴥?nèi)A股上市的把握減小。”
深圳力合創(chuàng)投投資總監(jiān)蔣宇認為：“企業(yè)方發(fā)表任何意見都是自由的，但未必是真實的想法，還可能是出于其他目的。”
據(jù)記者了解，成功登陸國內(nèi)A股市場的餐飲企業(yè)僅有三家，分別是全聚德，西安飲食及湘鄂情。俏江南曾于今年3月份向證監(jiān)會提交申請，但未能得到證監(jiān)會批復。目前證監(jiān)會已將餐企上市的標準由年利潤3000萬元提高至5000萬元，而這也對餐企在國內(nèi)A股的上市增加了一定難度。
“一般來說，創(chuàng)業(yè)者與投資人之間的不愉快很少有在公開場合表露的。至于雙方矛盾產(chǎn)生的原因并不是很清楚。”上海市創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)協(xié)會秘書長錢維錩接受記者采訪時如是說道。
上述消息人士則向記者表示：“目前俏江南已準備赴港上市，在此之前，俏江南如果真想清退鼎暉創(chuàng)投的這筆投資，鼎暉創(chuàng)投顯然也不會輕易放棄，依照當初的合約，雙方極有可能對簿公堂，這是雙方都不愿見到的局面。”正是因此，該人士稱：“俏江南創(chuàng)始人張?zhí)m的看似不明智之舉，實則是為赴港上市造勢，以尋求更多的融資幫助。”
投中集團首席分析師李瑋棟亦認為：“畢竟鼎暉創(chuàng)投在國內(nèi)也是一個比較專業(yè)、服務比較周到的投資機構(gòu)，出問題的可能性不大，也有可能俏江南想通過這種方式去爭取更多的資源上的支持。”
一波未平一波又起。在俏江南被部分業(yè)內(nèi)人士指責缺乏誠信的同時，又在近期深陷“死魚門”，雖然俏江南發(fā)表聲明并澄清負面消息，但來自社會各界的質(zhì)疑之聲依然接連不斷。而這似乎也為其赴港上市路蒙上了一層“陰影”。
業(yè)內(nèi)觀點 PE不是“神”
透過俏江南與鼎暉創(chuàng)投的“婚變”事件，折射出的是投資人與企業(yè)矛盾愈演愈烈。分析人士認為：“一方面，在全民PE的熱潮下，數(shù)千家投資機構(gòu)都在積極尋找項目進行投資，行業(yè)競爭日益激烈；另一方面，民營企業(yè)出于種種原因?qū)ν顿Y機構(gòu)并不十分認同。在這種情況下，投資人與企業(yè)之間的關(guān)系處理很難。”
不論是企業(yè)還是投資機構(gòu)，在追求經(jīng)濟效益的話題上卻是不謀而合的。據(jù)記者了解，在俏江南創(chuàng)始人張?zhí)m之前，亦有幾位創(chuàng)業(yè)者對投資機構(gòu)的“貪婪”表示不滿。
對此，蔣宇認為：“雙方都是以追求經(jīng)濟回報為初衷，從企業(yè)方面來看，上市是公司發(fā)展階段的里程碑事件，可以獲得更大的發(fā)展空間；而對投資機構(gòu)來講，通過企業(yè)上市可以取得投資回報。所以沒有所謂的貪婪，各取所需而已，成熟的投資機構(gòu)在進場之前都與企業(yè)經(jīng)過詳細磋商。”
來自投中集團的觀點認為：“民營企業(yè)家公開表達對PE價值訴求的事件不斷增加，反映出近年來創(chuàng)業(yè)者與資本方合作關(guān)系的變化。在國內(nèi)PE行業(yè)競爭日益激烈的背景下，投資機構(gòu)需通過提升增值服務和風險控制水平體現(xiàn)自身價值；而PE行業(yè)基于契約展開合作、通過投資獲取回報并承擔風險的行為規(guī)則，也應得到創(chuàng)業(yè)者與公眾的理性對待。”
對于投資機構(gòu)對企業(yè)應盡的責任和義務，錢維錩認為：“投資機構(gòu)除了對企業(yè)進行投資外，也要進行一系列的增值服務。包括為企業(yè)引入社會資源，使公司的運作正規(guī)化，積極開展業(yè)務合作，設(shè)定上市安排等。”
李瑋棟認為：“我覺得大家應該重新認識PE和企業(yè)之間的關(guān)系，企業(yè)不要把PE當成神，引進后就能幫助解決所有問題，企業(yè)不能對順利上市期望過高，也不要把PE看做唯利是圖的角色，畢竟投資機構(gòu)做投資是他們的商業(yè)模式，雙方還是要把各自的角色認清，客觀看待兩者關(guān)系。"
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來源：新金融 王瑛 責編：寄瑤 |
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