* 受惠于大盤人氣改善及內(nèi)需概念

　　* 集資逾82億港元

　　* 市盈率偏高,掛牌上漲空間較有限

　　紅商網(wǎng)訊：中國大賣場營運商高鑫零售(6808.HK: 行情)香港首次公開發(fā)行(IPO)以招股區(qū)間高檔7.2港元定價.分析師指出,近期大盤人氣回籠,以及中國內(nèi)需前景看好,令高鑫零售擺脫先前IPO低迷氣氛,但偏高市盈率恐抑制掛牌後漲幅.

　　雖然高鑫集資總額僅逾82億港元,并不是近期最大的招股案.但在6月底大市動蕩,導(dǎo)致新秀麗(1910.HK: 行情)、普拉達(Prada)(1913.HK: 行情)等重量級新股僅以招股區(qū)間低檔定價後,市場對于高鑫IPO定價情況甚為關(guān)注.

　　凱基證券營運總裁鄺民彬說,"港股指數(shù)回升,市場氣氛有改善,特別是"五窮六絕七翻身",七月份港股有回升的態(tài)勢,投資者覺得新股回報率會比較大."

　　"從個別公司的基本因素,高鑫是內(nèi)需概念...中國經(jīng)濟有放緩跡象,出口不容易,會比較鼓勵內(nèi)需,內(nèi)需概念股是發(fā)燒的topic(題材)."他說.

　　高鑫零售為臺灣潤泰全球(2915.TW: 行情)及法國歐尚集團[AUCH.UL]的合資企業(yè),以"歐尚"和"大潤發(fā)"兩大品牌經(jīng)營大賣場業(yè)務(wù),現(xiàn)時在中國21個省、自治區(qū)及直轄市開設(shè)共197間綜合性大賣場.根據(jù)Euromonitor資料,其市場份額由2008年的10.6%增至2010年的12%.

　　在薪資收入提高下,愈來愈多中國人改變消費習(xí)慣,到超市、大賣場等購物.Euromonitor估計,中國大賣場家數(shù)將由2010年時的3,222家,成長至2015年5,211家.

　　高鑫也在招股文件中指出,"預(yù)期大賣場及整體百貨零售業(yè)將持續(xù)成長,因中國經(jīng)濟增長、人口都市化以及可支配所得增加."

　　**掛牌後漲幅10-20%**

　　不過,鄺民彬也表示,高鑫的市盈率較微偏高,削弱掛牌後的上漲力道.他預(yù)估掛牌後的上漲空間在10-20%.

　　根據(jù)據(jù)湯森路透旗下IFR報導(dǎo),高鑫的IPO招股區(qū)間為5.65-7.2港元,相當于24.7至31.5倍的2011年市盈率,或者18.9至24.1倍的2012年市盈率.行業(yè)市盈率約在20多倍.

　　高鑫此次發(fā)行11.4億新股,股份將在7月15日(下周五)掛牌.

　　2010年度,高鑫零售錄得營業(yè)額為561.68億元人民幣,凈利10.31億元人民幣,分別按年增長24%及27%.去年每股盈利為4.88元人民幣.公司預(yù)測,2011年度股權(quán)應(yīng)占綜合溢利不少于14.14億元人民幣.[ID:nCN1125568]

　　花旗(C.N: 行情)、匯豐(HSBA.L: 行情)和瑞銀(UBSN.VX: 行情)任是次發(fā)行的聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人.

　　全球最大超市業(yè)者沃爾瑪(Wal-Mart)(WMT.N: 行情)在中國市場份額為11.2%,排名在高鑫之後;其次是華潤集團(0291.HK: 行情)的9.8%,以及法國家樂福(Carrefour)(CARR.PA: 行情)的8.1%.

　　據(jù)路透StatMine,華潤集團市盈率為27.1倍,該股周五早盤收高2.58%至33.85港元,過去一個月累計漲逾7%;大盤恒生指數(shù).HSI最新上漲1.07%,報22,771點.

　　6月時全球股市震蕩,港股也偏弱,令中國光大銀行(601818.SS: 行情)、三一重工(600031.SS: 行情)、中國光纖(3777.HK: 行情)等多家IPO新股推遲時程.