對于美國餐飲巨頭百勝來說，兩年前參股小肥羊，并不是終局。

　　4月26日晚，小肥羊集團(tuán)有限公司發(fā)布公告稱，百勝已經(jīng)與小肥羊董事會(huì)主席張鋼進(jìn)行了初步討論，計(jì)劃以現(xiàn)金全購小肥羊股份。并請張鋼及小肥羊的某些其他創(chuàng)始股東在百勝完成收購小肥羊股份之后，繼續(xù)與百勝一同參股小肥羊。

　　小肥羊26日停牌前報(bào)5港元/股。來自香港方面消息稱，百勝收購小肥羊的價(jià)格將在每股6元-7.5港元，較停牌前價(jià)格溢價(jià)20%-50%，涉及資金至少在45億港幣。

　　27日，小肥羊首席執(zhí)行官盧文兵稱，一切以公告為準(zhǔn)。而百勝表示，已遞交了收購意向書，但目前并不確定“是否最終會(huì)形成任何收購建議”。

　　百勝控股意料中

　　在此次全面收購前，百勝為小肥羊第二大股東。

　　2009年3月25日，百勝通過旗下投資公司購買小肥羊20%股份，收購資金達(dá)4.93億港元。

　　而同年10月21日，百勝再次增持。交易完成后，百勝持股量將由20%增至27.3%，與第一大股東Possible Way的股權(quán)比例僅相差2.7%。

　　Possible Way是由包括小肥羊董事長張鋼、副董事長陳洪凱和另一創(chuàng)始人李旭東等10人于2006年1月設(shè)立。

　　事實(shí)上，二次增持之后，有關(guān)百勝將控股小肥羊的猜測便不絕于耳。對于百勝而言，如果僅僅因?yàn)榉窒硗顿Y收益的目的，花3億元代價(jià)增持7.3%，同時(shí)仍是第二大股東，這樣的行為并不“劃算”。在一位小肥羊前高管看來，百勝控股小肥羊，“符合邏輯”。他表示，百勝盡管通過設(shè)立東方既白在中餐領(lǐng)域進(jìn)行了嘗試，但在中國仍以洋快餐為主。鑒于中餐市場很大，百勝需要借助一個(gè)好的平臺(tái)、商業(yè)模式來擴(kuò)張這個(gè)領(lǐng)域，但可選擇的公司并不多。小肥羊作為一家上市公司，也是“火鍋第一股”，就其內(nèi)部規(guī)范性、財(cái)務(wù)等方面，是百勝的最好選擇。

　　百勝餐飲中國區(qū)總裁蘇敬軾入股小肥羊前，接受本報(bào)記者專訪時(shí)就表示，中式餐飲在中國市場的機(jī)會(huì)巨大，百勝早已看到，并一直希望在此市場上分一杯羹。

　　更重要的是，目前中國市場已經(jīng)成為了百勝全球利潤中心。百勝公布今年一季度顯示，中國營收大增28%，還新開了92家餐廳。而在美國國內(nèi)，開張一年以上門店銷售表現(xiàn)平平。

　　“這兩年來，盡管雙方有不同的文化、背景，但在董事會(huì)層面都有過討論、了解，可以說是相互熟悉的過程。因此，這時(shí)百勝提出全購，順理成章。”該前任高管說。

　　此前，百勝占據(jù)小肥羊董事局兩個(gè)非執(zhí)行董事的席位，分別由蘇敬軾和業(yè)務(wù)拓展部副總裁顧浩鐘擔(dān)任。

　　在百勝第二次增持時(shí)，小肥羊新聞發(fā)言人李麗嬋就透露，在百勝入股這半年多，雙方高層有了多次交流，和對各自公司的調(diào)研。百勝對于小肥羊的食品安全、后勤等給予了很多關(guān)注。

　　2010年9月28日，百勝派出以顧浩鐘為代表的調(diào)研團(tuán)到小肥羊集團(tuán)上海分公司調(diào)研，并赴小肥羊包頭總部進(jìn)行考察。據(jù)稱，這是百勝對小肥羊的第二次全面調(diào)研，也被一些人士看做是百勝做出增資決策前的信號(hào)之一。

　　但對于以張鋼為代表的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)來說，為何選擇將小肥羊的權(quán)杖拱手讓給百勝呢？

　　長期關(guān)注小肥羊的國元證券一位分析師認(rèn)為，小肥羊最近兩年的日子并不很好過。首先，近兩年的經(jīng)營情況和增長情況并不特別樂觀；其次，新開店的同比增長也不是很好；再次，目前，連鎖餐飲業(yè)競爭日益激烈，包括唐宮、順記等一批連鎖餐飲企業(yè)崛起，擴(kuò)張迅猛，尤其唐宮也剛剛登陸香港聯(lián)交所募資成功，再加上目前的通脹現(xiàn)實(shí)，均對小肥羊的發(fā)展造成了壓力。

　　2010年上半年，小肥羊?qū)崿F(xiàn)收入7.55億元，同比增長20.5%。毛利率較去年同期下降3.8個(gè)百分點(diǎn)至57.7%，不過環(huán)比有所上升。報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)股東應(yīng)占溢利0.38億元，同比下降2.7%，每股收益下降2.9%至0.037元。當(dāng)時(shí)國元證券即表示，業(yè)績略遜于之前預(yù)期。

　　今年3月公布的2010年全年年報(bào)顯示，期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)收入19.3 億元，同比增長22.7%。毛利率較去年同期下降2.7 個(gè)百分點(diǎn)至55.8%。