事實(shí)上，自登陸A股市場(chǎng)以來，貴州茅臺(tái)一直保持著年年分紅的良好記錄，近年來現(xiàn)金分紅金額更是迭創(chuàng)新高。今年恰逢貴州茅臺(tái)上市的第十載，22.65億元分配總額同比上年翻了一倍。然而，被譽(yù)為史上最牛的分紅方案，也沒能擋住茅臺(tái)的下跌。昨日，貴州茅臺(tái)報(bào)收187.13元，跌2.10個(gè)百分點(diǎn)。這樣牛的分紅方案市場(chǎng)為何沒有積極響應(yīng)反而以下跌收盤?個(gè)中緣由不僅市場(chǎng)關(guān)注，也令投資者深思。

　　股息率的高低是衡量上市公司是否具有真實(shí)高回報(bào)的重要指標(biāo)，尤其是在成熟市場(chǎng)中，定期獲得現(xiàn)金分紅是投資者獲取回報(bào)的主要方式。但在中國(guó)A股市場(chǎng)，賺取股票價(jià)差仍是大多數(shù)人的投資收益來源。因此，看看貴州茅臺(tái)今年的股息率，人們就不難理解，貴州茅臺(tái)如此高的分紅居然沒有得到市場(chǎng)的積極回應(yīng)。

　　其實(shí)，高達(dá)22.65億元的分配總額，每10股送1股派現(xiàn)金23元的預(yù)案與貴州茅臺(tái)當(dāng)下的股價(jià)相比并不算多。 去年，貴州茅臺(tái)的分紅方案：每10股分紅11.85元，也就是說，每股可以拿到1.185元現(xiàn)金，不少。但是和公司股票價(jià)格151元比起來，這點(diǎn)錢實(shí)在太少了。因?yàn)?.78%的分紅收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于存款收益。即使按照2009年底最低價(jià)格84.2元計(jì)算，分紅收益率也不過1.4%而已。而中國(guó)銀行、工商銀行的分紅收益率，基本上都在3%以上。

　　目前，我國(guó)最新的一年期整存整取定期存款利率已升至3%，貴州茅臺(tái)3月21日收盤價(jià)為187.13元，也就意味著1871.3元才能換來23元的紅利回報(bào)，股息率僅為1.29%，仍遠(yuǎn)低于目前3%的一年期整存整取定期存款利率。也就是說，以目前分紅水平，投資者要83年才能回本。這樣的股息率與CPI的漲幅相比，更是望塵莫及。撇開股價(jià)漲跌的因素，如果考慮到投資者的付出與回報(bào)，明顯是不對(duì)稱的。從這個(gè)意義上來說，貴州茅臺(tái)的分紅紀(jì)錄也是有一定的“水分”。

　　現(xiàn)金分紅是上市公司對(duì)股東的回報(bào)。自《關(guān)于修改上市公司現(xiàn)金分紅若干規(guī)定的決定》實(shí)施后，上市公司普遍實(shí)施了分紅派現(xiàn)，投資者大都得到一定的回報(bào)。一毛不拔的“鐵公雞”變的鳳毛麟角。這是市場(chǎng)進(jìn)步的一大表現(xiàn)。而貴州茅臺(tái)成為歷年年度“分紅王” 的桂冠也不是浪得虛名，其背后是在每年優(yōu)良的業(yè)績(jī)支撐。

　　現(xiàn)金分紅是一面鏡子，它清晰地反映出一家公司經(jīng)營(yíng)水平和業(yè)績(jī)質(zhì)地，也是股市長(zhǎng)期投資的基礎(chǔ)。一般而言，有能力進(jìn)行大量現(xiàn)金分紅的上市公司，企業(yè)經(jīng)營(yíng)大都很健康，這也是其對(duì)投資者真正負(fù)責(zé)和回報(bào)的表現(xiàn)。上市公司分紅使投資者獲得的分紅收益將具有可預(yù)見性，這在一定程度上可以強(qiáng)化投資者對(duì)持股公司進(jìn)行長(zhǎng)期投資的理念，減少僅僅為賺取差價(jià)而進(jìn)行投資的行為，逐漸培養(yǎng)資本市場(chǎng)的價(jià)值投資者。從這個(gè)意義上說，A股市場(chǎng)需要更多的貴州茅臺(tái)。