1.21億元要買虧損加盟商

　　據(jù)了解，首聯(lián)超市100%股權(quán)的掛牌起始日期為上月8日，公告期為自公告之日起20個(gè)工作日，掛牌價(jià)格1.21億元。公告顯示，京客隆控股股東是北京朝陽副食品總公司，與首聯(lián)超市同屬國有企業(yè)。

　　目前，首聯(lián)超市及其附屬公司在北京擁有1間大賣場和20間綜合超市，其所有門店均與京客隆簽署特許加盟協(xié)議并以“京客隆”標(biāo)識(shí)對(duì)外經(jīng)營，也納入京客隆中央化采購及分銷系統(tǒng)。

　　京客隆公告宣布，公司董事會(huì)已于12月3日做出決議，向北京產(chǎn)權(quán)交易所提交申請(qǐng)，收購掛牌轉(zhuǎn)讓的首聯(lián)超市全部股權(quán)。當(dāng)日，京客隆按照決議遞交收購申請(qǐng)。不過，京客隆也表示，目前能否收購成功仍然需要看競購形勢。

　　公開數(shù)據(jù)顯示，成立于2008年6月的首聯(lián)超市去年?duì)I業(yè)收入4.14億元，凈利潤-4215萬元。截至今年7月31日，首聯(lián)超市資產(chǎn)總計(jì)1.45億元，負(fù)債總額為8725.95萬元。

　　盡管名稱及運(yùn)營情況相似，但截至目前沒有公開資料顯示，首聯(lián)集團(tuán)和首聯(lián)超市有業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)和隸屬關(guān)系。而京客隆副總經(jīng)理高京生昨日接受記者采訪時(shí)也未對(duì)此次收購的相關(guān)事宜進(jìn)行明確表態(tài)。

　　對(duì)于一家持續(xù)虧損的加盟企業(yè)，京客隆為什么愿意開價(jià)1.21億元？首聯(lián)超市與2008年被京客隆收購的首聯(lián)集團(tuán)有什么關(guān)系？京客隆之前的發(fā)展經(jīng)歷為其此次競購披上神秘面紗。

　　再現(xiàn)抵賬式收購

　　2001年11月，在政府相關(guān)部門的撮合下，二商集團(tuán)、物美、新燕莎、華潤、西單友誼集團(tuán)等北京市13家商業(yè)零售企業(yè)共同組建首都商業(yè)連鎖集團(tuán)股份有限公司，當(dāng)時(shí)的首聯(lián)集團(tuán)曾被冠以“北京商業(yè)新旗艦”之稱，集團(tuán)總資本近10億元人民幣。而好景不長，2001年底物美退出就隱約折射出首聯(lián)集團(tuán)的短壽，隨后，一直處于“聯(lián)而不和”狀態(tài)的首聯(lián)集團(tuán)步履維艱，在一部分企業(yè)退出之后，首聯(lián)集團(tuán)2008年被京客隆全資收購。當(dāng)年，知情人士對(duì)京客隆收購首聯(lián)集團(tuán)的分析是，首先，首聯(lián)集團(tuán)所欠貨款大都屬于京客隆，以首聯(lián)店鋪資源“抵賬”不失為比較劃算的交易；其次，首聯(lián)集團(tuán)與京客隆業(yè)態(tài)比較接近，容易整合；再者，隨著城區(qū)網(wǎng)點(diǎn)的飽和，首聯(lián)擁有的郊縣網(wǎng)點(diǎn)將成為今后競爭的焦點(diǎn)。貌似爛攤子的首聯(lián)集團(tuán)，在京客隆眼里成為香餑餑。京客隆方面曾就吞并首聯(lián)集團(tuán)表態(tài)稱，收購不會(huì)為現(xiàn)金情況構(gòu)成額外壓力，京客隆可從使用首聯(lián)托管店應(yīng)收貿(mào)易款項(xiàng)中作為收購資金。收購可改善京客隆經(jīng)營現(xiàn)金流量。

　　吞下首聯(lián)集團(tuán)3年后，京客隆要再次上演抵賬式收購？納入京客隆采購分銷系統(tǒng)的首聯(lián)超市是否也是京客隆欠債方？

　　成在批發(fā)不要敗在批發(fā)

　　其實(shí)，京客隆對(duì)首聯(lián)超市的收購是有先期準(zhǔn)備的。

　　2010年7月，京客隆與首聯(lián)超市簽署出資協(xié)議書以成立合資公司，注冊資本3億元人民幣，京客隆和首聯(lián)超市分別占14%和86%的注冊資本，京客隆以現(xiàn)金出資4200萬元人民幣，而首聯(lián)以物業(yè)方式注資1.98億元及以現(xiàn)金出資6032萬元。合資公司主要業(yè)務(wù)是將物業(yè)租賃給首聯(lián)超市，用于其綜合超市的經(jīng)營。物業(yè)包括4宗土地及其地上14棟建筑物，其中，4宗土地主要分布在門頭溝、石景山兩區(qū)，總建筑面積約為1.7萬平方米。

　　對(duì)于成立合資公司的原因，京客隆方面認(rèn)為主要是考慮到與首聯(lián)超市在其大賣場及綜合超市店鋪網(wǎng)絡(luò)存在著經(jīng)營戰(zhàn)略聯(lián)盟關(guān)系。而2008年京客隆對(duì)首聯(lián)集團(tuán)的收購也被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是看中了首聯(lián)集團(tuán)旗下30家位于郊縣的小白羊超市。

　　京客隆通過這種抵賬式收購既實(shí)現(xiàn)了店鋪網(wǎng)絡(luò)的完善，又避免大量的現(xiàn)金流支出。業(yè)內(nèi)人士看來，這與其批發(fā)、零售相結(jié)合的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)密切相關(guān)。京客隆旗下朝批商貿(mào)公司的批發(fā)業(yè)務(wù)是京客隆重要的支柱產(chǎn)業(yè)，甚至一度超過零售連鎖對(duì)集團(tuán)的銷售貢獻(xiàn)。這種業(yè)態(tài)構(gòu)成也讓京客隆集團(tuán)成為京城不少零售業(yè)同行的供應(yīng)商。京客隆方面昨日未對(duì)此予以表態(tài)。

　　京客隆最新公布的9個(gè)月未經(jīng)審計(jì)合并業(yè)績顯示，目前集團(tuán)的零售店鋪總數(shù)為246間。截至2010年9月30日，集團(tuán)的收入及毛利分別為人民幣54.4億元及7.6億元，分別較去年同期增長9%及7.3%。其中，批發(fā)分銷業(yè)務(wù)的營業(yè)收入約為人民幣28.7億元，毛利率略下降至10.5%。

　　擺在京客隆面前的市場環(huán)境是，家樂福、沃爾瑪、物美、超市發(fā)不斷擴(kuò)大的市場占有率。如果京客隆未來不想成為依賴批發(fā)業(yè)務(wù)的商業(yè)集團(tuán)，下一步或許需要把更多的力量放在零售業(yè)務(wù)的提升上來。