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扎堆股權(quán)激勵(lì)：海爾舒口氣 蘇寧仍忐忑
LinkMall.Cn 2010-01-02 第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)  王如晨 評(píng)論條
　　聯(lián)街網(wǎng)訊：對(duì)家電企業(yè)來(lái)說(shuō)，如此扎堆的事情不太多：2007年至2009年，美的、TCL、海爾、海信、蘇寧電器、國(guó)美電器等輪番上演股權(quán)激勵(lì)大戲。

　　是2004年家電業(yè)MBO嘗試被冷卻之后的新策略，還是它們預(yù)見(jiàn)了這一周期會(huì)出現(xiàn)市場(chǎng)繁榮景象，以股權(quán)激勵(lì)穩(wěn)定團(tuán)隊(duì)，強(qiáng)化運(yùn)營(yíng)？

　　大概都有。當(dāng)然，它們中間有的已完成，有的已擱置。無(wú)論如何，它們確實(shí)到了一個(gè)需要讓高管層、核心團(tuán)隊(duì)踏實(shí)的階段。

　　忐忑的蘇寧

　　截至目前，蘇寧算是實(shí)施了兩次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。一是2005年底醞釀、2007年初推出的3.05%張近東釋股計(jì)劃；二是2008年7月推出、2008年年底擱淺的調(diào)整方案。

　　第一次計(jì)劃，蘇寧電器內(nèi)部真是熱情高漲。張近東率領(lǐng)蘇寧高管特意借周年慶的方式，在上海東郊賓館渲染了這次股權(quán)激勵(lì)效應(yīng)。張近東說(shuō)要借此兌現(xiàn)“5年內(nèi)再造1000個(gè)千萬(wàn)富翁”的承諾。

　　當(dāng)時(shí)，蘇寧股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃基本內(nèi)容是，以2200萬(wàn)份股票期權(quán)（占總股本3.05%），以66.60元的行權(quán)價(jià)格來(lái)覆蓋一幫跟隨多年的高管團(tuán)隊(duì)，行權(quán)周期5年。

　　這個(gè)曾大幅調(diào)動(dòng)了蘇寧高管們的巨大熱情。整個(gè)2007年、2008年上半年，蘇寧業(yè)績(jī)與它的股價(jià)輪番上揚(yáng)。它的第一期20%的部分有望于2008年初完成行權(quán)，它的股價(jià)一度接近75元，那時(shí)，經(jīng)過(guò)行權(quán)價(jià)格除權(quán)調(diào)整后，價(jià)格約33.3元/股，這讓人充滿(mǎn)了期待。

　　如果按曾經(jīng)最高的股價(jià)計(jì)算，2007年年末，蘇寧10多個(gè)高管的賬面財(cái)富過(guò)億。

　　之后蘇寧股價(jià)像坐過(guò)山車(chē)一樣下來(lái)了。2008年7月29日，由于與《股權(quán)激勵(lì)有關(guān)事項(xiàng)備忘錄》沖突重新調(diào)整、制定激勵(lì)計(jì)劃，蘇寧被迫調(diào)整了方案，那時(shí)它的股價(jià)大約46元，仍高于行權(quán)價(jià)。

　　調(diào)整后的方案顯然有些苛刻。行權(quán)價(jià)定為58元，比原方案提高了74.2%。且要求2008年度歸屬上市公司股東的凈利同比增長(zhǎng)須達(dá)到或超過(guò)60%，每股收益不低于1.6元。

　　假如外部經(jīng)濟(jì)形勢(shì)一如往年，狂飆突進(jìn)的蘇寧很可能達(dá)成這一目標(biāo)。但是，新方案剛宣布不久，全球金融危機(jī)便開(kāi)始在中國(guó)肆虐，家電業(yè)受到巨大影響。渠道商蘇寧股價(jià)與每股收益均大幅低于上年同期。

　　蘇寧意識(shí)到，它的方案調(diào)整，誤判了外部形勢(shì)變化，它的股權(quán)激勵(lì)失去了效應(yīng)。2008年年底，它無(wú)奈地取消了這一計(jì)劃，理由是“國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、證券市場(chǎng)發(fā)生了重大變化”。

　　幸運(yùn)的海爾和國(guó)美

　　原本有望到手的巨額財(cái)富未能落袋，蘇寧高管們恐怕心里不太舒坦。不過(guò)，相對(duì)當(dāng)初的海爾，它還算幸運(yùn)。

　　海爾2006年圣誕節(jié)曾宣布了公司首次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃(草案)，對(duì)控股股東履行股改、公司個(gè)人價(jià)值實(shí)現(xiàn)作出了正式承諾。當(dāng)時(shí)，它的股價(jià)連續(xù)10個(gè)交易日上漲了45.87%。

　　但那時(shí)，證監(jiān)會(huì)正在規(guī)范“股權(quán)激勵(lì)”中隱藏的風(fēng)險(xiǎn)。之后出臺(tái)了備忘錄“1號(hào)“、“2號(hào)”�？ㄔ谖募雠_(tái)過(guò)程中，海爾的方案未獲批準(zhǔn)，之后擱置多時(shí)。包括董事長(zhǎng)楊綿綿在內(nèi)的公司董事、高管、眾多業(yè)務(wù)骨干空歡喜一場(chǎng)。楊綿綿300萬(wàn)份(約占公司總股本0.25%)的股權(quán)也沒(méi)到手。

　　那時(shí)美的正順利落實(shí)著它的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，加上高盛入資傳聞，風(fēng)光一時(shí)。它的同城對(duì)手海信也持續(xù)落實(shí)著自己的激勵(lì)措施，81名核心骨干的賬面財(cái)富不斷增長(zhǎng)。而剛剛被呼喚起財(cái)富欲望的海爾高管們，只好看著人家吃香喝辣。

　　不過(guò)，在去年中短暫取消股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃后，海爾一直在尋求合適時(shí)機(jī)。今年5月，它推出修改方案，終于順利通過(guò)證監(jiān)會(huì)審核。董事長(zhǎng)楊綿綿的股票總數(shù)再也不會(huì)只是可憐的6.13萬(wàn)股了，此次激勵(lì)計(jì)劃，她一下獲得225萬(wàn)股期權(quán)。另外6名高管也獲得數(shù)量不等的期權(quán)。海爾開(kāi)始落實(shí)它的首次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

　　事實(shí)上，蘇寧的老對(duì)手國(guó)美電器，也已經(jīng)搶先一步給高管們戴上了閃閃的“金手銬”。

　　國(guó)美7月7日公布的7.3億港元股權(quán)激勵(lì)方案，惠及董事長(zhǎng)陳曉、王俊洲、分公司副總監(jiān)以上級(jí)別的105人，創(chuàng)下家電連鎖業(yè)股權(quán)激勵(lì)之最。這段時(shí)間，它的高管真是笑逐顏開(kāi)�！　�

　　“股權(quán)激勵(lì)肯定還要搞，主要是考慮大環(huán)境和推出時(shí)機(jī)問(wèn)題。”蘇寧電器總裁孫為民倒是多次表示。

　　但新方案肯定要更為慎重，畢竟，它關(guān)乎對(duì)公司高管、投資人的積極性的調(diào)動(dòng)。

　　家電業(yè)扎堆推出股權(quán)激勵(lì)方案，顯示出這一規(guī)模龐大、曾經(jīng)輝煌一時(shí)的行業(yè)，正處于艱難轉(zhuǎn)型、升級(jí)期。

　　在里面打拼多年的企業(yè)、人，大多數(shù)不但沒(méi)享受到資本市場(chǎng)紅火時(shí)期的財(cái)富盛宴，經(jīng)過(guò)此輪金融危機(jī)沖擊，他們的壓力變得比以往反而更大。

　　拿海爾來(lái)說(shuō)，它正經(jīng)歷著從制造為主向服務(wù)為主的大轉(zhuǎn)型，其中涉及到內(nèi)部資源、內(nèi)部利益的分配、重整，如果不能增強(qiáng)高管們的凝聚力，利潤(rùn)薄如刀片的海爾，壓力顯而易見(jiàn)。

　　當(dāng)一家企業(yè)為眾多投資機(jī)構(gòu)帶來(lái)財(cái)富的時(shí)候，它的團(tuán)隊(duì)也必須盡快落袋，才能夠有機(jī)會(huì)在激烈的零售市場(chǎng)上占據(jù)一席之地。

責(zé)任編輯：筱悠
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