迪斯尼的第三大股東南匯地產(chǎn)注冊(cè)資金5億元，上述知情人士認(rèn)為，由于南匯地產(chǎn)本身與南匯區(qū)土地儲(chǔ)備中心是兩塊牌子一套班子，故由其代表南匯區(qū)出資在情理之中。

　　根據(jù)該公司的2008年全年工商年檢審計(jì)報(bào)告中的“利潤(rùn)表”顯示，該公司2008年度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為負(fù)值，負(fù)利潤(rùn)高達(dá)19552027.84元。

　　盈利空間

　　這三大股東如何分工，又可能采取何種盈利方式呢？

　　上海迪斯尼投資高達(dá)250億元，但對(duì)于4平方公里核心區(qū)以外的地區(qū)投資誰(shuí)來(lái)做一直是個(gè)疑問(wèn)，“核心區(qū)外的地區(qū)投資主體可能不同，不同的國(guó)家有不同的模式，有的是政府投資，有的是企業(yè)投資”。上海迪斯尼項(xiàng)目顧問(wèn)何建民告訴本報(bào)記者。

　　首先是上海方面是否以土地入股。

　　工商資料顯示，申迪1.3億元注冊(cè)資金完全為現(xiàn)金，并未出現(xiàn)以實(shí)物、土地使用權(quán)等作為出資形式，有分析認(rèn)為A1地塊應(yīng)該是招拍掛給迪斯尼合資公司。

　　觀察人士推測(cè)，申迪公司有可能主要負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)，并不牽涉到土地問(wèn)題。對(duì)于上海方面是否會(huì)以土地入股，何建民不愿置評(píng)。

　　而本報(bào)此前獲得的迪斯尼地塊拆遷補(bǔ)償方案也顯示，土地是由浦東新區(qū)土地資源儲(chǔ)備中心進(jìn)行儲(chǔ)備操作。

　　未來(lái)項(xiàng)目的盈利模式也備受關(guān)注。

　　就迪斯尼本身而言，其盈利模式是廣為人知的利潤(rùn)乘數(shù)模式。即以某種動(dòng)畫(huà)形象為中心，串聯(lián)起影視娛樂(lè)、主題樂(lè)園、媒體網(wǎng)絡(luò)及相關(guān)消費(fèi)品等。

　　而目前中方三家公司的贏利點(diǎn)并沒(méi)有覆蓋上述四大領(lǐng)域。

　　據(jù)參與咨詢工作的專家介紹，目前可以確定的是，中美雙方在主題樂(lè)園上的合作障礙已經(jīng)基本掃除，但在影視娛樂(lè)、媒體網(wǎng)絡(luò)上的合作則進(jìn)展較慢。

　　這也意味著當(dāng)前可能的盈利主要來(lái)源于樂(lè)園本身。據(jù)何建民介紹，迪斯尼主題公園空間布局的一般范式是：第一層為核心區(qū)，為分主題公園，在分主題公園的連接處設(shè)有餐館和商店；第二層為賓館和會(huì)議中心區(qū)，吸引過(guò)夜游客與會(huì)議獎(jiǎng)勵(lì)游客；第三層為大型的購(gòu)物、娛樂(lè)、餐飲設(shè)施區(qū)。

　　記者獲悉，目前雙方合資主要集中在第一層和第二層，因此盈利空間主要在于主題公園的門票收入和酒店收入。

　　何建民在其一篇內(nèi)部文章中指出，“對(duì)已建成的各迪斯尼樂(lè)園度假地的情況進(jìn)行分析可以看出，來(lái)訪游客為迪斯尼樂(lè)園帶來(lái)的收入按高低排序一般為：主題公園吸引物及表演、購(gòu)物、餐飲、酒店住宿等。”

　　以東京迪斯尼2007年情況為例，吸引物及表演收入占44.2%，商品銷售收入占32.20%，餐飲收入18%，酒店收入5.4%，其它0.2%。

　　因此，預(yù)計(jì)門票收入和酒店收入等將是三大公司盈利的主要來(lái)源。樂(lè)園的運(yùn)營(yíng)可能是陸家嘴集團(tuán)負(fù)責(zé)，而精文可能更多負(fù)責(zé)迪斯尼文化等領(lǐng)域，而南匯地產(chǎn)則可能負(fù)責(zé)酒店等地產(chǎn)投資等。但這一猜測(cè)尚未得到浦東方面或迪斯尼官方證實(shí)。

　　從目前國(guó)內(nèi)樂(lè)園運(yùn)營(yíng)情況來(lái)看，各種主題公園盈利前景并不樂(lè)觀。上海旅游景區(qū)策劃專家劉云平指出，“在過(guò)去開(kāi)發(fā)的主題公園中2％盈利，3％維持運(yùn)營(yíng)，95％已經(jīng)倒閉。”而根據(jù)中國(guó)旅游研究院2009年監(jiān)測(cè)，我國(guó)的主題公園有30%處于虧損狀態(tài)，45%持平，只有15%盈利。

　　顯然，上海迪斯尼未來(lái)的路并不平坦。