聯(lián)街網(wǎng)訊：最新公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，9月份當(dāng)月我國實(shí)現(xiàn)外貿(mào)進(jìn)出口總額為2189.4億美元，同比下降10.1%，降幅較上月有大幅收窄。隨著進(jìn)出口數(shù)據(jù)的不斷回暖，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢的逐漸確立，無疑對于廣東省地區(qū)以外向型經(jīng)濟(jì)為主的上市公司提供了良好的宏觀背景支持。
海印股份正是這樣一家坐落于廣州的商業(yè)零售巨頭。公司當(dāng)前主要業(yè)務(wù)包括：商業(yè)地產(chǎn)業(yè)務(wù)、高嶺土業(yè)務(wù)和炭黑業(yè)務(wù)。其中，高嶺土業(yè)務(wù)和炭黑業(yè)務(wù)是公司的歷史傳統(tǒng)經(jīng)營業(yè)務(wù)，經(jīng)過公司在2008年11月向大股東定向增發(fā)和以支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購買大股東綜合性商業(yè)物業(yè)類資產(chǎn)，使得其主營業(yè)務(wù)又增加了商業(yè)地產(chǎn)業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)已經(jīng)成為公司的利潤增長引擎。
主題化商業(yè)地產(chǎn)成為增長引擎
公司的大股東海印集團(tuán)在收購海印股份之前就專注于商業(yè)物業(yè)的開發(fā)經(jīng)營，具有十幾年商業(yè)物業(yè)開發(fā)經(jīng)驗(yàn)，具有良好的市場口碑，其運(yùn)營能力和招商能力得到廣大商戶以及客戶的認(rèn)同，在廣州地區(qū)具有較大的影響力。
2008年11月，海印集團(tuán)將其持有的潮樓、流行前線、海印廣場、東川名店以及在建的番禺休閑等11個(gè)子公司注入海印股份，使公司擁有12家主題商場，主題商場與百貨商場有所差異，主題商場一般集零售、餐飲和娛樂為一體，定位鮮明，專業(yè)性強(qiáng)，是近年來城市商業(yè)發(fā)展的趨勢之一。
海印旗下12家主題商場目前出租率基本保持在95%以上，很多主題商場的出租率甚至達(dá)到了100%。而且均有10年以上的租約，剩余租賃期限也在5年以上，或者使用自有物業(yè)，通過訂立長期租約可以保持占據(jù)城市商圈稀缺地理位置，使租金水平不隨城市商業(yè)租金水平迅速上漲，從而保證了各主題商場具備穩(wěn)定持續(xù)的經(jīng)營能力。這12家主題商場的毛利率水平始終維持在60%-70%的水平，普遍高于國內(nèi)同類大部分零售企業(yè)的毛利率水平。公司在主題商場以及綜合性商業(yè)物業(yè)的租賃業(yè)務(wù)方面招商能力強(qiáng)，成本低而毛利率高，公司2008年報(bào)商業(yè)地產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利率達(dá)71.22%。2009年上半年毛利率也達(dá)到了69.47%。
此外，公司2009年8月與廣州興盛房地產(chǎn)公司合作經(jīng)營中華廣場，商業(yè)物業(yè)面積為5.83 萬平米，租金第一、二年為每月1100萬元，從第三年開始每年遞增3.25%，租期為十四年。據(jù)了解，中華廣場租金成本僅為188元/月，按目前該地段租金400元/月計(jì)算，預(yù)計(jì)每年可增厚1億元以上的凈利潤。
資產(chǎn)注入和外延擴(kuò)張的潛力巨大
2008年11月完成資產(chǎn)注入后，公司控股股東海印集團(tuán)主要商業(yè)地產(chǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)入上市公司，對公司的持股比例由25.34%上升到69.62%，但當(dāng)前仍存在同業(yè)競爭及關(guān)聯(lián)交易的問題。海印集團(tuán)擁有商業(yè)物業(yè)子公司19家，本次資產(chǎn)注入上市公司的有11家，另兩家自由閑和二沙體育在2008年12月已通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式注入，但還有總統(tǒng)大酒店、總統(tǒng)數(shù)碼港、江南糧油城、二手城、體育賓館和廣灣十八商務(wù)寫字樓還沒有注入上市公司。
根據(jù)2009年中報(bào)，海印集團(tuán)旗下的江南糧油城、總統(tǒng)數(shù)碼港早已在2008年5月由海印股份托管，并且大股東海印集團(tuán)承諾江南糧油城和總統(tǒng)數(shù)碼港將于2009年11月11日前注入上市公司。據(jù)悉，如果資產(chǎn)注入工作進(jìn)展順利，預(yù)計(jì)僅總統(tǒng)數(shù)碼港將給公司增厚1000萬的凈利潤。
公司商業(yè)地產(chǎn)吸引市場之處更在于其具有外延擴(kuò)張的潛力。公司未來在商業(yè)地產(chǎn)業(yè)務(wù)方面擬繼續(xù)收購海印集團(tuán)尚未注入上市公司的優(yōu)質(zhì)主題商場項(xiàng)目，仍可能利用自身豐富的商業(yè)物業(yè)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)勢，不斷以低成本收購廣州的地標(biāo)商業(yè)商場，在廣州市和廣東省持續(xù)開發(fā)新的主題商場，尋找合適時(shí)機(jī)并購廣州市優(yōu)質(zhì)的商業(yè)物業(yè)項(xiàng)目；并且擇機(jī)以低成本購入土地，進(jìn)行商業(yè)開發(fā)和物業(yè)租賃，擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，未來公司業(yè)績增長的潛力給予投資者無限的想象空間。
亞運(yùn)概念受益公司
值得注意的是，海印股份是不折不扣的亞運(yùn)受益股，全球零售業(yè)巨頭沃爾瑪已與廣州海印集團(tuán)達(dá)成協(xié)議，并將于下個(gè)月11月5日進(jìn)駐海印集團(tuán)的新項(xiàng)目——海印又一城購物中心，該項(xiàng)目坐落于番禺迎賓路。隨著2010年第16屆亞運(yùn)會(huì)的來臨，番禺區(qū)作為廣州的亞運(yùn)城，屆時(shí)將成為來廣州看亞運(yùn)會(huì)的各國觀眾以及運(yùn)動(dòng)員購物休閑的重要之地。
海印又一城項(xiàng)目占地面積約10萬平方米，容積率為2，總建筑面積20多萬平方米，其中商業(yè)面積占了將近一半，約為10萬平方米。沃爾瑪投入3000萬美元，店面面積將達(dá)到2.3萬平方米，除沃爾瑪超市外，項(xiàng)目還規(guī)劃有公寓634套，按平均每戶3.5人計(jì)算，可容納2219人。
11月5日即將開業(yè)的廣州沃爾瑪山姆會(huì)員店，據(jù)分析人士測算，該店每年可以增厚海印股份500萬元以上的凈利潤。此外，沃爾瑪?shù)南嚓P(guān)負(fù)責(zé)人也表示，沃爾瑪與海印的合作并不會(huì)就此終止。沃爾瑪在廣州有著進(jìn)一步的擴(kuò)張計(jì)劃，今后必將不斷增加投資，并根據(jù)不同地區(qū)的人口分布和消費(fèi)習(xí)慣以及經(jīng)濟(jì)實(shí)力繼續(xù)開設(shè)不同的店面，目前多個(gè)項(xiàng)目正在與海印股份洽談中。
高嶺土業(yè)務(wù)向高附加值方向發(fā)展
高嶺土作為一種資源類礦產(chǎn)，廣泛應(yīng)用于造紙、陶瓷、橡膠、化工、電子、涂料、耐火材料、軍工、醫(yī)藥、化妝品、農(nóng)藥等行業(yè)，目前的市場價(jià)格較高，毛利率水平40%左右。
海印股份目前有25萬噸/年的高嶺土產(chǎn)能，其中，干粉類高嶺土總生產(chǎn)能力達(dá)到15 萬噸/年，公司是目前國內(nèi)最大的造紙涂料用高嶺土生產(chǎn)企業(yè)。此外，公司還有10 萬噸/年高附加值的超細(xì)高嶺土項(xiàng)目，其產(chǎn)品可替代進(jìn)口高檔涂布造紙高嶺土。目前出口高嶺土的價(jià)格僅為進(jìn)口高嶺土價(jià)格的10%左右，因?yàn)槌隹谥饕堑透郊又档漠a(chǎn)品，進(jìn)口主要是高附加值的高嶺土產(chǎn)品。目前，國內(nèi)造紙企業(yè)所用涂料級高嶺土絕大部分依賴進(jìn)口。海印股份作為國內(nèi)唯一生產(chǎn)高速紙機(jī)用精制高嶺土的廠商，已占領(lǐng)該領(lǐng)域國內(nèi)市場26%的份額。
