（匹克體育上市前夜,CEO許志華獨家詳解上市路徑）

　　聯(lián)街網(wǎng)訊：匹克體育9月29日將在港交所掛牌,以4.1港元發(fā)行價計算,匹克的IPO將募資17億港元,高于此前預估的15億港元。不計超額配股權,匹克上市后總股本為20.98億股,公司總市值86億港元,許景南家族共持有匹克約61%股權,以此計算,許氏家族身家逾52億港元。上市前夜,公司首席執(zhí)行官許志華接受了本報專訪。

　　三輪融資

　　《21世紀》:自昊嘉2005年給公司提出上市建議,為何這一步走得這么遲,上市地點為何選擇了香港？

　　許志華:昊嘉可以說是公司財務投資者,更多有財務顧問的角色。昊嘉2005年給公司提出上市建議,我們才有了上市的想法。這筆投資直到2007年1月才落實,原因在于公司與昊嘉簽訂協(xié)議時約定,公司2006年的財務報表出來后,資金才到位。

　　引入紅杉投資,應該說是公司真正部署上市的開始,紅杉是美國的私募基金,一方面可以為我們爭取到更多國際資源,另一方面也可以為我們提供部分資金用于企業(yè)發(fā)展。所以公司上市的想法早,但準備時間更長。公司原計劃2008年上市,但由于市場原因,不得不推遲。

　　上市地點的選擇,公司是這樣考慮的:公司的定位是國際化百年老店,在市場、資本與股東結構方面都希望能國際化,這就需要境外上市。香港講中文,易于溝通,離公司的主要市場近,港交所影響很好,所以選擇香港。

　　《21世紀》:匹克是如何選擇這三輪融資的？

　　許志華:昊嘉入股是公司第一輪融資。第二輪融資則始于2007年,最早引入的投資者是紅杉,其后又引入深圳創(chuàng)新投等多個小股東組成的股東團隊。公司最初計劃2008年上市,引入創(chuàng)新投等小股東團隊時,公司與其簽訂協(xié)議,如果2009年4月底前公司未能上市,將以高于他們投資額的條件為他們提供退出機制。

　　市場原因上市延遲到今年9月。今年4月進行第三輪融資,一部分原因是要支付部分第二輪融資的退出資金,另外則是考慮投資者選擇,能否為公司帶來延伸效應。

　　第三輪融資,公司引入了建銀國際與聯(lián)想投資,2008年11月,建銀國際與聯(lián)想向我們表達了入股的想法,后來達成協(xié)議。

　　建設銀行是公司主要往來賬戶銀行,預期未來在授信與融資方面可以為公司提供幫助。選擇聯(lián)想投資,一方面柳傳志本身是著名的企業(yè)家,聯(lián)想公司有較好的品牌效應與影響力,對公司品牌的提升與業(yè)務拓展,都有積極的促動作用。

　　投資,肯定是希望取得好的投資回報。匹克三年銷售復合增長率在80%,公司高的增長率與運動品牌未來的發(fā)展前景應該是他們更看重的。

　　30%-40%增長率

　　《21世紀》:在募資用途方面,同業(yè)的361度,38.9%用于推廣及贊助,而匹克將有48.3%用于廣告及營銷,這一策略,是否存在過于依賴廣告與營銷而非對品質(zhì)或研發(fā)投入的隱憂？

　　許志華:表面上看來,公司募資中的大部分用于廣告及營銷,而非支持主業(yè)的發(fā)展。但實際上,公司募資的近20%是用于產(chǎn)品研發(fā)與擴大生產(chǎn)的,這是其一。另外,經(jīng)過20多年的發(fā)展,公司在產(chǎn)品質(zhì)量與產(chǎn)能方面已經(jīng)有相當經(jīng)驗,加之僅有40%的鞋類生產(chǎn)與10%的服裝生產(chǎn)是由公司自己在做,其他均為外包。可以說,公司在產(chǎn)品質(zhì)量與生產(chǎn)方面已比較成熟,是公司的優(yōu)勢所在。

　　另一方面,對于許多中國企業(yè)來講,品牌與渠道往往是發(fā)展的短板,這也是公司目前希望大力提升的。通過投入,鞏固品牌影響力、拓展渠道,其目的正是為促進公司產(chǎn)品的銷售,從真正意義上講,這部分投入也是用于支持主業(yè)的發(fā)展。在做好品質(zhì)與保證生產(chǎn)的前提下,提升品牌與拓展渠道是當務之急。

　　《21世紀》:匹克的核心競爭力是什么？如何實現(xiàn)高增長目標？

　　許志華:未來我們的策略就是做專業(yè)運動品牌,通過專業(yè)運動帶動大眾的專業(yè)感受,提高更多性價比高的產(chǎn)品。NBA與公司已有很長合作時間,NBA球員比賽穿匹克的鞋,本身就印證產(chǎn)品質(zhì)量。2006年至2009年,公司三年銷售額復合增長率均為80%,可以說,與提升品牌和拓寬渠道有很大關系,未來我們也將在這方面下功夫。但長期來看,我們的復合增長率不可能一直維持在80%,但5年內(nèi),我們還是把目標定在30%-40%。

　　產(chǎn)品線延伸方面一定會做,未來也會涉足網(wǎng)球、足球與跑步運動等領域。

　　從國際經(jīng)驗看,運動品牌的單品牌、單款式能取得成功,短期來講,公司的主要精力仍將用于提升匹克這個品牌,當公司盈利水平達到一定程度,也不排除通過并購開展多品牌運作的可能性,公司的戰(zhàn)略是資源配置國際化,國際國內(nèi)的收購都有可能性,但現(xiàn)階段尚無計劃。

　　《21世紀》:你在招股時談到兩年內(nèi)將毛利率提升至40%,對比2008年的32.5%與今年上半年38.2%的毛利率,這一計劃是否有些激進？

　　許志華:在原材料價格波動不太可能太大的前提下,提升毛利率看來是有些難度,但公司今年上半年的毛利率已達到38.2%,相比去年有6個百分點的提升,這一數(shù)字離40%已不太遠,所以我認為兩年內(nèi)毛利率達到40%應該不難。

　　公司的策略就是多提供一些毛利率較高的產(chǎn)品,比如NBA簽名籃球鞋,銷售上量,將能提升整體毛利率。另外,公司也將提高分銷商分銷產(chǎn)品的價格,但產(chǎn)品在市場上的價格不會有變化,原因在于我們提高分銷商產(chǎn)品價格的同時,也將更多為他們提供支持,幫助他們提升銷售量,保證分銷商的總體利潤。

　　開店計劃

　　《21世紀》:公司今、明兩年的開店計劃如何？在銷售模式方面,你是否維持向分銷商開放零售權？你如何看待未來幾年中國運動品牌的消費市場與行業(yè)前景？

　　許志華:今、明年預計將各新開1000家店。我們對分銷商開放零售權,原因在于可以給分銷商提供更大靈活性,分銷商可以自己控制渠道,總體效應則是助于我們靈活控制庫存。

　　中國運動品牌的消費市場相當廣闊,未來將有高速發(fā)展,而運動品牌行業(yè)是朝陽產(chǎn)業(yè),但單品做大可以說已從春秋進入戰(zhàn)國時期,未來優(yōu)質(zhì)品牌間的競爭將加劇。