新華都在省內(nèi)的收購(gòu)豪氣沖天。昨天，新華都公告稱(chēng)，公司擬以不超過(guò)人民幣665萬(wàn)元的資金，收購(gòu)惠安縣島內(nèi)價(jià)購(gòu)物廣場(chǎng)有限公司經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所內(nèi)的設(shè)備設(shè)施、裝修及租賃場(chǎng)地使用權(quán)；擬以不超過(guò)人民幣665萬(wàn)元的資金，收購(gòu)漳州市榕樹(shù)島內(nèi)價(jià)超市有限公司經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所內(nèi)的設(shè)備設(shè)施、裝修及租賃場(chǎng)地使用權(quán)。

　　新華都說(shuō)，本次收購(gòu)有利于擴(kuò)大公司在閩南地區(qū)的市場(chǎng)份額，有利于公司做大做強(qiáng)海峽西岸零售市場(chǎng)。交易總金額不超過(guò)1330萬(wàn)元人民幣。

　　就在6月25日，新華都發(fā)布公告說(shuō)，為擴(kuò)大公司在莆田地區(qū)的市場(chǎng)份額，同意公司以不超過(guò)5100萬(wàn)元的價(jià)格，收購(gòu)莆田萬(wàn)家惠購(gòu)物廣場(chǎng)有限公司70%的股權(quán)。公告顯示，新華都將以自有現(xiàn)金完成本次收購(gòu)，定價(jià)原則系雙方以市場(chǎng)原則定價(jià)。新華都將根據(jù)自身的全省采購(gòu)優(yōu)勢(shì)，并結(jié)合莆田本地的消費(fèi)習(xí)慣，對(duì)萬(wàn)家惠購(gòu)物廣場(chǎng)的商品結(jié)構(gòu)做出調(diào)整。調(diào)整完成后，莆田各門(mén)店將以新華都萬(wàn)家惠購(gòu)物廣場(chǎng)的店招全新對(duì)外營(yíng)業(yè)。

　　據(jù)悉，目前，新華都除在南平、寧德暫無(wú)門(mén)店外，在省內(nèi)已擁有70余家門(mén)店。同時(shí)，自去年起，新華都在福州本地已逐步布點(diǎn)社區(qū)店，并向倉(cāng)山、金山等福州周邊地域發(fā)展。今年內(nèi)，新華都還將繼續(xù)以福建本土為基礎(chǔ)，固守福、廈、泉一二線市場(chǎng)，加大8縣等三級(jí)市場(chǎng)的滲透力度，計(jì)劃新開(kāi)門(mén)店19家，但并不排除在合適的時(shí)機(jī)，通過(guò)收購(gòu)兼并其他零售企業(yè)，實(shí)現(xiàn)全國(guó)擴(kuò)張。

　　相關(guān)分析

　　收購(gòu)引發(fā)估值分歧

　　新華都的收購(gòu)大戰(zhàn)，再加上之前他們推出的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，成了吸引券商研究的重要砝碼。

　　在新華都出手收購(gòu)之前，近一個(gè)月，僅有中銀國(guó)際兩位分析師鄭媛和劉都對(duì)其發(fā)表一篇名為《任重道遠(yuǎn)》的研究報(bào)告，該報(bào)告指出，新華都省內(nèi)擴(kuò)張面臨外資巨頭和以永輝為代表的本土企業(yè)的較大壓力。加之新華都較同業(yè)加權(quán)平均市盈率溢價(jià)約50%,首次給予“賣(mài)出”評(píng)級(jí)，這兩位分析師給予新華都的合理價(jià)為16.80元，而新華都昨天的收盤(pán)價(jià)格為28.43元。

　　之后，中信、國(guó)信、東方、銀河證券紛紛給出報(bào)告，稱(chēng)公司管理和運(yùn)營(yíng)得到顯著提升，業(yè)績(jī)將繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。國(guó)信證券的分析師胡鴻軻說(shuō)，低價(jià)收購(gòu)超市資產(chǎn)，強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)新華都業(yè)績(jī)長(zhǎng)期高速增長(zhǎng)的預(yù)期。假設(shè)公司到2013年達(dá)到快速增長(zhǎng)后期，初步預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)可達(dá)到2.4億元，對(duì)應(yīng)25倍市盈率，他認(rèn)為公司的合理股價(jià)為35元~40元。

　　東方證券的郭洋認(rèn)為，理性來(lái)看，在福建市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的格局中，市場(chǎng)份額的獲取，還是需要靠外延式擴(kuò)張和單店集聚客流能力的提升來(lái)實(shí)現(xiàn)。這種能力的提升是采購(gòu)、商品、運(yùn)營(yíng)、市場(chǎng)等方面的系統(tǒng)工程，提升較難。預(yù)計(jì)2009年~2011年，新華都將加大在外延式擴(kuò)張方面的投入力度，爭(zhēng)取通過(guò)規(guī)模擴(kuò)張來(lái)提升市場(chǎng)份額，以扭轉(zhuǎn)毛利率下滑的趨勢(shì)，同時(shí)在2011年后，收獲門(mén)店將進(jìn)入成熟期帶來(lái)的盈利增長(zhǎng)。